资本成本估算模型质量评价指标体系构建及应用

作     者：霍晓萍 林红英 

作者机构：桂林理工大学商学院广西桂林541004 

基　　金：国家自然科学基金项目“考虑资本成本约束的国有企业引入非国有资本双边匹配决策模型与应用研究”(项目编号:71762009) 国家社会科学基金项目“西南民族地区新型城镇化建设中多元融资体系构建与完善路径研究”(项目编号:17BGL053) 广西自然科学基金面上项目“资本成本约束下混合所有制改革异质资本匹配博弈的机制设计研究”(项目编号:2018GXNSFAA281249) 广西自然科学基金青年项目“考虑资本成本约束的国有企业混合所有制改革效应评估及其优化路径研究”(项目编号:2019GXNSFBA245060) 

出 版 物：《财会月刊》 (Finance and Accounting Monthly)

年 卷 期：2021年第9期

页      码：56-62页

摘      要：资本成本是现代财务理论的核心概念,其估算数值对于发挥资本成本在诸多微观与宏观领域的沉锚效应具有重要且不可替代的价值。基于资本成本“理性”与“预测”特征,选取资本成本估算的CAPM、OJ、GLS、Gordon、PEG等五种模型,从资本成本对实际报酬率的预测力、受风险因素影响的程度、合理界域检验、时间序列预测能力等四个维度构建资本成本估算模型质量评价指标体系,并从不同维度评估各模型的估算质量。进一步地,将样本分为国有控股企业和非国有控股企业,针对不同股权性质的企业基于熵权TOPSIS方法展开质量评价指标体系的具体应用研究。结果表明,五种资本成本估算模型各有优势,其中Gordon模型质量评价最高,PEG模型质量评价最低,且各模型在不同股权性质企业中的适用性也存在显著差异。

主 题 词：资本成本 估算模型 质量评价 熵权TOPSIS 国企改革 

学科分类：120202[120202] 12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-财政学类] 1202[管理学-工商管理类] 1201[管理学-管理科学与工程类] 020204[020204] 

D　O　I：10.19641/j.cnki.42-1290/f.2021.09.007

馆 藏 号：203103391...