中国避险类产品的边际CPPI策略研究

作     者：潘娜 徐鹏涛 周勇 PAN Na;XU Pengtao;ZHOU Yong

作者机构：湖北经济学院财经高等研究院武汉430205 上海财经大学统计与管理学院上海200433 华东师范大学统计交叉科学研究院和统计学院统计与数据科学前沿理论及应用教育部重点实验室上海200062 

基　　金：国家自然科学重大研究计划重点项目(91546202) 国家自然科学基金重点项目(71931004) 湖北省自然科学基金面上项目(2020CFB854) 

出 版 物：《计量经济学报》 (China Journal of Econometrics)

年 卷 期：2021年第1卷第3期

页      码：694-705页

摘      要：在固定比例投资组合保险策略的框架中引入了各种边际条件,本文给出了基于在险价值的边际CPPI策略(M-CPPI).将成交量拆分成可预测和不可预测两个部分,并将可预测的成交量变动率引入到了风险资产的价格波动模型,同时将风险资产实际波动超过在险价值的部分作为边际增量,用以实现对策略安全底线的动态调整.进一步地,将沪深300指数的日收盘价序列依次拆分成24个不同的时间段,并以3年为周期,实证研究各策略下组合资产的价格演变路径,结果显示扩展后的M-CPPI策略要明显优于标准CPPI策略.该策略的改进,使得可以重新审视避险类理财产品可行的设计路径,以期降低保本、避险类基金在运行过程中广受诟病的缺口风险,同时减缓策略运行过程中可能出现的现金锁定风险.

主 题 词：固定比例投资组合保险策略 现金锁定风险 缺口风险 GJR模型 保本基金 VaR 

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-财政学类] 1201[管理学-管理科学与工程类] 07[理学] 020204[020204] 070104[070104] 0701[理学-数学类] 

D　O　I：10.12012/CJoE2020-0032

馆 藏 号：203104738...