最小报价单位对市场流动性影响的计算实验研究

作     者：李悦雷 张维 熊熊 Li Yuelei;Zhang Wei;Xiong Xiong

作者机构：天津大学管理与经济学部天津300072 

基　　金：国家自然科学基金(71071109 71131007)~~ 

出 版 物：《管理科学》 (Journal of Management Science)

年 卷 期：2012年第25卷第1期

页      码：92-98页

摘      要：采用计算实验的研究方法,对不同最小报价单位设置下的市场流动性进行研究,在LZ3X连续双向拍卖人工股票市场平台(具有与中国股票市场相类似的连续双向拍卖结构特征)上,设计9组不同最小报价单位设置下的可控实验,分别考察最小报价单位变化对市场流动性的影响规律。通过对实验数据的分析发现,随着最小报价单位的减小,买卖价差减小,同时市场深度也有减小的特征,这与实证研究的结论一致。在此基础上,为了进一步确定最小报价单位对市场流动性的影响,应用Martin指数和Glosten-Harris模型对不同最小报价单位设置下的市场流动性进行测度,发现其测度参数均同方向地随着最小报价单位的减小而减小,从而说明最小报价单位的减小能够明显提高市场流动性,并且最小报价单位在[0.01,0.30]范围内此规律保持不变。

主 题 词：最小报价单位 市场流动性 计算实验金融 连续双向拍卖 

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-财政学类] 1201[管理学-管理科学与工程类] 020204[020204] 

核心收录：

D　O　I：10.3969/j.issn.1672-0334.2012.01.010

馆 藏 号：203104848...