机构投资者持股影响公司债券限制性条款设计吗

作     者：王彤彤 史永东 Wang Tongtong;Shi Yongdong

作者机构：东北财经大学应用金融与行为科学学院/金融学院116025 东北财经大学应用金融研究中心116025 

基　　金：国家社会科学基金重大项目(19ZDA094) 国家自然科学基金项目(71971046,72172029) 辽宁特聘教授滚动支持计划(辽教函\[2018\]35号) 辽宁省教育厅项目(LN2019Z11)资助 

出 版 物：《会计研究》 (Accounting Research)

年 卷 期：2021年第8期

页      码：124-136页

摘      要：以2007-2018年中国上市公司发行的上市公司债为研究样本,本文考察了机构投资者持股对债券限制性条款设计的影响。研究发现:(1)机构投资者持股可以显著减少债券限制性条款的使用,机构投资者持股比例越高,债券限制性条款的使用越少;(2)机构投资者通过改善公司治理和信息环境,缓解了债券发行人与债券投资者之间的代理冲突,从而减少了债券限制性条款的使用;(3)当机构投资者非独立、持股稳定性较强、机构数量较少以及债券发行人为国有企业时,机构投资者对债券限制性条款的抑制作用更强。本文发现了机构投资者对债券市场的积极稳定作用,为债券限制性条款设计提供了理论依据,同时也肯定了中国背景下推动机构投资者发展的积极意义。

主 题 词：机构投资者持股 公司债券限制性条款设计 公司治理 信息披露 

学科分类：12[管理学] 120202[120202] 02[经济学] 0202[经济学-财政学类] 1202[管理学-工商管理类] 1201[管理学-管理科学与工程类] 020204[020204] 

核心收录：

D　O　I：10.3969/j.issn.1003-2886.2021.08.009

馆 藏 号：203106299...