行权业绩考核与企业研发投资:“治理”还是“压力”?——来自中国上市高科技企业的经验证据

作     者：陈文强 谢乔昕 王会娟 王晓婷 CHEN Wen-qiang;XIE Qiao-xin;WANG Hui-juan;WANG Xiao-ting

作者机构：浙江财经大学会计学院浙江杭州310018 浙江工商大学工商管理学院浙江杭州310018 

基　　金：浙江省哲学社会科学一般规划项目“股权激励契约条款与企业生命周期的适应性匹配机制研究”(20NDJC125YB) 国家自然科学基金青年项目“股权激励契约条款与企业生命周期的适应性匹配研究”(72002190) 浙江省自然科学基金青年项目“契约条款设置与股权激励的动态效应:因果识别与机制分析”(LQ19G020007) 

出 版 物：《经济管理》 (Business and Management Journal ( BMJ ))

年 卷 期：2021年第43卷第11期

页      码：137-155页

摘      要：业绩考核是有效激励的前提,可通过利益协同机制促进企业的长远发展(公司治理假说),也会因加剧业绩压力而诱发企业的短视行为(业绩压力假说)。基于我国股权激励特殊的业绩考核制度,本文检验了行权业绩考核对上市高科技企业研发投资的影响及机制。结果发现:行权业绩考核降低了高科技企业的研发投资,总体上支持了"业绩压力假说";异质性检验显示,该抑制效应在行权时间限制较短、管理层平均年龄较小、企业前期业绩表现较差和分析师关注程度较高的样本中更加明显,证实了业绩压力是行权业绩考核影响企业研发投资的内在机制。基于创新产出的进一步研究发现,行权业绩考核虽然提高了企业的专利申请数量,但主要体现在实用新型和外观设计等利用式创新上,对发明专利这一探索式创新反而产生了显著的挤出效应。本文拓展了行权业绩考核经济后果及企业研发投资影响因素的研究,为高科技企业科学地设置业绩考核目标提供了参考。

主 题 词：股权激励 行权业绩考核 企业研发投资 公司治理 业绩压力 

学科分类：120202[120202] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理类] 

核心收录：

D　O　I：10.19616/j.cnki.bmj.2021.11.009

馆 藏 号：203106839...