企业广告投入如何影响违约风险:“言多而实”抑或“言多而虚”?

作     者：秦蓁 强皓凡 章君瑶 ZHEN QIN;HAOFAN QIANG;JUNYAO ZHANG

作者机构：上海大学经济学院 复旦大学经济学院 中国人民大学国际货币研究所 江西财经大学会计学院 

基　　金：国家自然科学基金面上项目“流动性压力、信息交互与价格联动——基于中国股票和债券市场多层复杂网络的风险交叉传播机制与控制修复策略研究”(71873039) “基于耦合网络的“企业—银行”系统性风险的传播机制及控制策略研究”(71573051)的阶段性成果 

出 版 物：《产业经济评论》 (Review of Industrial Economics)

年 卷 期：2023年第3期

页      码：163-181页

摘      要：学术界关于企业广告投入对其能否健康发展、良性经营存在“言多而实”与“言多而虚”的意见分歧。基于沪深A股上市企业2012—2020年的数据实证研究发现,企业广告投入强度越高,其违约风险越低,即企业广告投入发挥了“言多而实”的积极作用,且该结论通过了一系列稳健性检验。机制分析表明,企业广告投入能通过债务替代效应减少短期债务融资需求,能通过信息传递效应缓解企业内外部信息不对称,并能通过监督治理效应降低企业代理成本,从而改善企业财务境况、提升企业治理水平、降低违约风险。进一步的异质性分析表明,企业广告投入在经济政策确定性强、法律制度完善、社会信任度高的环境下,在国有企业、税法遵从度高、客户集中度低的企业中能够更好地发挥违约风险降低作用。以上结果拓展了广告投入的研究范畴,丰富了相关领域文献,并为政府部门防范违约风险、企业管理者制定广告营销战略提供了重要建议。

主 题 词：广告投入 违约风险 债务替代 信息传递 监督治理 

学科分类：050302[050302] 1305[艺术学-设计学类] 12[管理学] 13[艺术学] 02[经济学] 0202[经济学-财政学类] 1201[管理学-管理科学与工程类] 05[文学] 020204[020204] 0503[文学-新闻传播学类] 

D　O　I：10.3969/j.issn.2095-5073.2023.03.010

馆 藏 号：203122383...