住房金融化能否影响风险金融投资?——来自中国家庭的微观证据

作     者：余若涵 沈悦 YU Ruo-han;SHEN Yue

作者机构：西安交通大学经济与金融学院 

基　　金：国家社会科学基金重大项目“防止资本无序扩张风险研究”(项目编号:22ZDA053) 国家自然科学基金面上项目“房价冲击的主导动力机制辨识及调控政策设计研究”(项目编号:71974157) 

出 版 物：《中央财经大学学报》 (Journal of Central University of Finance & Economics)

年 卷 期：2023年第9期

页      码：30-43页

摘      要：笔者利用中国家庭金融调查(CHFS)2019年调查数据构建家庭住房金融化指数,考察了住房金融化对风险金融投资的影响。研究发现,住房金融化程度加深会降低家庭持有风险金融资产的意愿和比重,挤出作用显著,该影响在考虑可能存在的内生性及进行一系列稳健性检验后依然成立。机制检验结果显示,住房金融化通过改变家庭流动性预算影响风险金融投资,金融化程度加深,家庭流动性预算收紧,风险金融投资减少。异质性分析结果表明,这一挤出效应在仅拥有一套住房家庭、三线及以下城市家庭和对房地产市场持有乐观预期的家庭中表现更为明显。此外,风险偏好对投资的正向促进作用会随着住房金融化程度的加深而削弱。要坚持“房住不炒”定位,推动住房回归居住属性;灵活运用政策“工具箱”,因城施策、分类调控;持续健全资本市场功能,提升风险金融投资吸引力。

主 题 词：住房金融化 风险金融投资 资产配置 

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-财政学类] 1201[管理学-管理科学与工程类] 020204[020204] 

核心收录：

D　O　I：10.19681/j.cnki.jcufe.2023.09.003

馆 藏 号：203123668...