双指数跳收益与混合担保的企业资本结构

作     者：杨招军 赵志明 罗鹏飞 YANG Zhao-jun;ZHAO Zhi-ming;LUO peng-fei

作者机构：湖南大学金融与统计学院湖南长沙410079 

基　　金：国家自然科学基金资助项目(71371068 71171078 71221001) 湖南省研究生创新项目(CX2014B165) 

出 版 物：《系统工程》 (Systems Engineering)

年 卷 期：2016年第34卷第4期

页      码：26-32页

摘      要：考虑企业通过支付担保公司固定担保费和部分股权而获取银行担保贷款的契约设计以及债务企业的资本结构。假设债务企业现金流服从双指数跳过程,显式给出了企业资本和混合担保成本的均衡价格以及混合担保下企业的最优资本结构。结果表明:最优融资规模随着企业平均增长速度、现金流跳跃变动频率上升单调增加,但随着扩散波动率上升单调递减;在最优资本结构下,担保公司的股权份额关于企业平均增长率、跳跃变动频率的上升单调增加,但是关于扩散波动率呈U型关系;混合担保显著减弱了企业风险转移动机;在给定的混合担保模式下,较高的固定担保费率增加了企业风险转移动机,缓解了债务积压。

主 题 词：混合担保 均衡定价 资本结构 风险转移 债务积压 

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-财政学类] 1201[管理学-管理科学与工程类] 020204[020204] 

核心收录：

馆 藏 号：203153557...