不流动性资产流通对资产价格的影响研究

作     者：冯玲 郑振龙 FENG Ling;ZHENG Zhen-long

作者机构：福州大学财金系福建福州350102 厦门大学金融系福建厦门361005 

基　　金：国家教育部人文社科研究2005年度规划基金项目“不流动市场中资产定价及其与流动性市场中资产定价的比较”(05JA790016) 教育部人文社科基地2005重大项目“金融制度设计与经济增长”(05JJD790026) 

出 版 物：《厦门大学学报（哲学社会科学版）》 (Journal of Xiamen University(A Bimonthly for Studies in Arts & Social Sciences))

年 卷 期：2008年第58卷第1期

页      码：108-113页

摘      要：从2008年6月开始,股权分置改革中解禁的非流通股将逐步全流通,这将对流通股价格产生重要影响。非流通股解禁实际上是从不完全市场转向CAPM意义上的完全市场。从有效市场组合角度切入,利用均值—方差平面上的无差异曲线方向的改变进行研究,结果表明:在CARA情形下,非流通股的流通对资产价格水平没有影响;在CRRA≤1的情形下,全流通将导致原有流通市场上的资产价值下降,因此必须给予流通股东以补偿。

主 题 词：不流动性资产 全流通 股权分置改革 

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-财政学类] 1201[管理学-管理科学与工程类] 020204[020204] 

核心收录：

D　O　I：10.3969/j.issn.0438-0460.2008.01.015

馆 藏 号：203173073...