可交换债券在并购中的应用:驱动因素、衍生风险与防控机制

作     者：潘爱玲 邱金龙 刘文楷 PAN Ailing;QIU Jinlong;LIU Wenkai

作者机构：山东大学管理学院 

基　　金：国家社会科学基金重大项目"完善现代文化市场体系与培育骨干文化企业研究"(14ZDA051) 国家社会科学基金重点项目"文化企业兼并重组的实现路径与效应评价研究"(14AGL012) 泰山学者工程专项资助项目 

出 版 物：《经济与管理研究》 (Research on Economics and Management)

年 卷 期：2017年第38卷第6期

页      码：137-144页

摘      要：政策鼓励和可交换债券的融资、减持功能是推动可交换债券在并购中得以应用的驱动因素。随着可交换债券与企业并购活动的结合日趋紧密,相应地衍生出了一些值得关注的风险:政策的拉动可能诱发管理层在并购交易过程中盲目发行可交换债券;信息披露不足容易影响投资者的价值判断;新晋股东通过发行可交换债券提前退出,会引发投资者对并购整合效果的质疑;同时"定向增发+可交换债券"的组合可能形成一定的套利空间。为了应对上述风险,本文提出以下建议:监管部门从顶层设计上限制潜在的套利空间,中介机构凭借其专业背景为可交换债券的发行发挥风险过滤功能,企业作为风险防范的主体需要在并购准备、交易和整合阶段合理评估自身实力,理性运用可交换债券。

主 题 词：可交换债券 并购 风险防控 

学科分类：12[管理学] 1201[管理学-管理科学与工程类] 

核心收录：

D　O　I：10.13502/j.cnki.issn1000-7636.2017.06.014

馆 藏 号：203232913...