我国股票市场交易机制设计--基于非对称性涨跌幅限价制度的研究

作     者：李腊生 耿晓媛 

作者机构：天津财经大学中国经济统计研究中心 天津财经大学统计学 

出 版 物：《投资研究》 (Review of Investment Studies)

年 卷 期：2012年第31卷第9期

页      码：82-94页

摘      要：股价涨跌幅限价措施作为修正市场失灵的手段,它对股票市场的运行及其风险配置都会产生不同程度的影响。本文通过对我国股市限价交易制度阶段的划分,以上证指数实际运行数据为样本,对我国对称性涨跌幅限价机制的影响进行了经验分析,揭示了对称性涨跌幅限价机制的非对称效应,并对这种非对称效应从行为金融学的角度做了解释。在此基础上,本文通过建立基于价值函数理论的VF-EGARCH-M模型,对我国股市对称性限价机制的非对称效应进行了实证分析,结合极值理论的运用,提出了非对称性涨跌幅限价机制的最优设计方案,并利用蒙特卡洛模拟技术对最优设计方案的效果进行了检验。

主 题 词：涨跌幅限价制度 非对称性效应 价值函数 VF-EGARCH-M模型 

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-财政学类] 1201[管理学-管理科学与工程类] 020204[020204] 07[理学] 070104[070104] 0701[理学-数学类] 

馆 藏 号：203303867...