IPO定价与公司内含价值——基于常山药业的案例研究

作     者：陈胜蓝 陈英丽 

作者机构：内蒙古大学经济管理学院呼和浩特010021 

基　　金：教育部人文社会科学研究西部和边疆地区项目(10XJC630003) 教育部人文社会科学研究一般项目(11YJA630023) 内蒙古自治区自然科学基金项目(2011BS1004) 内蒙古高等学校科学研究项目(NJ10028) 内蒙古大学高层次人才引进科研启动项目(Z20100103) 内蒙古大学文科学术创新团队建设计划项目 

出 版 物：《管理案例研究与评论》 (Journal of Management Case Studies)

年 卷 期：2012年第5卷第1期

页      码：44-53页

摘      要：如何对IPO公司准确定价是学术界和实务界广泛争议的热点话题。IPO定价准确性的评价依赖于对公司内含价值的判断,选择不同的标准确定公司的内含价值会得出IPO定价过高或过低的不同结论。本文应用可比公司法对常山药业的内含价值进行估计,使用四种可比公司乘数计算的结果表明公司实际发行价格高于公司内含价值,这意味着公司的发行价格存在一定程度的高估现象。与同期证券分析师对常山药业发行价格预测的平均估价水平相比,结果发现多数证券分析师由于过度乐观而高估公司内含价值。本文研究结果表明可比公司法具有计算简单、可操作性强等特点,不仅有助于一级市场中不同投资者对IPO公司的内含价值做出合理的估计,而且可以为二级市场交易中小投资者形成正确的投资决策提供依据,减少超额投资损失。

主 题 词：IPO定价 内含价值 可比公司法 案例研究 

学科分类：12[管理学] 120202[120202] 1202[管理学-工商管理类] 

D　O　I：10.3969/j.issn.1674-1692.2012.01.004

馆 藏 号：203473048...