大额交易与市场流动性研究——来自中国证券市场的经验证据

作     者：王茂斌 冯建芬 

作者机构：对外经济贸易大学金融学院北京100029 

基　　金：国家社科基金项目(编号:07AJL003) 对外经济贸易大学校级科研课题研究成果(编号:07QD010)] 

出 版 物：《证券市场导报》 (Securities Market Herald)

年 卷 期：2008年第11期

页      码：17-24页

摘      要：流动性是证券市场重要的特征之一,流动性高的证券市场应能够吸收大额交易。本文利用沪深交易所2005年9月至2006年9月的大额交易的高频数据,研究了大额交易前后的流动性变化特征。结果发现,大额买单与大额卖单具有明显不对称的价格冲击效应和市场深度冲击效应,同时大额交易之前存在显著的价格异常变化,而大额交易之后则存在显著的价格反转。本文研究有助于评价中国证券市场流动性特征与交易制度优化设计。

主 题 词：大额交易 价格冲击 限价指令簿 市场微观结构 

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-财政学类] 1201[管理学-管理科学与工程类] 020204[020204] 

核心收录：

馆 藏 号：203573834...