基于资本资产定价模型的森林资源资产评估基准折现率测算

作     者：董敏 陈平留 张国防 DONG Min;CHEN Pingliu;ZHANG Guofang

作者机构：福建农林大学林学院福州350002 西南林业大学林业调查规划设计研究院昆明650224 

基　　金：国家自然科学基金国际(地区)合作与交流项目(41661144002) 教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(16JJD850015) 云南省教育厅科学研究基金项目(2015Y306) 

出 版 物：《资源科学》 (Resources Science)

年 卷 期：2019年第41卷第3期

页      码：572-581页

摘      要：折现率是森林资源资产评估中对评估结果有重大影响的参数,也是最难以确定的参数。本文引入资本资产定价模型,在定量计算无风险收益率、市场风险溢价和营林行业市场风险系数的基础上,对森林资源资产评估中的基准折现率进行了测算。结果显示,以2016年12月31日为评估基准日,森林资源资产评估中的无风险收益率为1.84%;市场风险溢价为2.88%,市场风险系数为0.92,风险收益率为2.65%;基准折现率为4.50%。根据评估基准日基准折现率测算结果,结合已有研究成果,建议森林资源资产评估中基准折现率的取值为5.0%,其中无风险收益率为2.0%、风险收益率为3.0%,风险收益率中经营风险、财务风险和行业风险取值均为1.0%。但不同经营类型、目标和特点的森林资源资产评估,应以基准折现率为参考设定评估实务中采用的具体折现率。

主 题 词：森林资产基准折现率 资本资产定价模型 无风险收益率 市场风险溢价 市场风险系数 

学科分类：120301[120301] 12[管理学] 120302[120302] 1203[管理学-农业经济管理类] 

核心收录：

D　O　I：10.18402/resci.2019.03.14

馆 藏 号：203607047...