高管薪酬激励、股权激励与资本结构的非线性关系研究——来自中国制造业上市公司的经验数据

作     者：罗雪婷 Luo Xueting

作者机构：齐齐哈尔大学经济与管理学院 

基　　金：黑龙江省省属高等学校基本科研业务费科研项目“黑龙江省政府债务的风险分析及规模适度性研究”(135309501) 黑龙江省教育科学“十三五”规划课题“转型背景下地方本科院校应用型本科人才培养方案优化设计研究”(GJC1319124) 

出 版 物：《金融理论探索》 (Exploration of Financial Theory)

年 卷 期：2019年第4期

页      码：43-52页

摘      要：选取制造业上市公司2010—2016年的数据,结合多元回归分析和曲线拟合对高管薪酬激励、股权激励与资本结构的非线性关系进行检验。研究表明,高管薪酬激励与资本结构呈“正U型”关系,拐点为14.34%;股权激励与资本结构呈递减的非线性关系,当激励水平在(0,1%)区间时,负债率随着激励水平提高而显著下降,当激励水平在(1%,+∞)区间时,负债率随高管持股比例增加而有所提升,但总体仍呈负相关。因此,我国制造业上市公司应建立以稳定高管薪酬激励、强化股权激励为特征的高管激励体系,并通过强化高管监督约束机制等方式以优化资本结构水平。

主 题 词：高管薪酬激励 股权激励 资本结构 制造业上市公司 非线性关系 区间效应 

学科分类：12[管理学] 120202[120202] 02[经济学] 0202[经济学-财政学类] 1202[管理学-工商管理类] 1201[管理学-管理科学与工程类] 020204[020204] 

D　O　I：10.16620/j.cnki.jrjy.2019.04.005

馆 藏 号：203731692...