基于均值回归的市场情绪策略研究

作     者：牛晓健 林汉冰 NIU Xiaojian;LIN Hanbing

作者机构：复旦大学经济学院 

基　　金：国家自然科学基金面上项目“流动性压力、信息交互与价格联动——基于中国股票和债券市场多层复杂网络的风险交叉传播机制与控制修复策略研究”(71873039,71573051) 上海市“曙光计划”项目(11SG09) 上海高等学校创新能力提升计划竞争性引导项目“上海国际型大都市建设的综合改革方案设计” 

出 版 物：《广西财经学院学报》 (Journal of Guangxi University of Finance and Economics)

年 卷 期：2019年第32卷第5期

页      码：118-131页

摘      要：股票收益率的可预测性一直是学术界争论的热点论题。根据随机游走理论,股价在短期的走势无法预测,但其中长期的收益率预测要相对简单。相关学者做过大量实证研究,发现股票价格往往在上涨下跌一段时间后呈现出回归均值的趋势。首先应用自相关分析的方法,研究短期和中期内,中国股市是否存在均值回归现象。以沪深300股指作为标的,在月收益率频率和日收益率频率上计算得到自相关系数,发现自相关系数在日收益率频率上呈现随机游走,而自相关系数在月收益率上则较为显著,特别是在滞后系数为一个月及两个月时,自相关系数达到-20%到-40%,呈现出较为显著的均值回归现象。在不同时间横截面上,对中国股市的均值回归幅度进行定量分析,以观察我国股市的成熟程度演变。在此基础上,根据滚动自相关系数建立市场情绪指标,用作市场回撤风险的领先指标,并在主要的股指及成分股上进行回测,取得显著超额收益。

主 题 词：股票市场 市场情绪 量化投资 股票收益 

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-财政学类] 1201[管理学-管理科学与工程类] 020204[020204] 

馆 藏 号：203817323...