融资融券视阈下的投资者情绪与A股收益率波动研究

作     者：许恒 侯智杰 陈晓雨 Xu Heng;Hou Zhijie;Chen Xiaoyu

作者机构：中国政法大学商学院北京100088 西南财经大学中国金融研究中心四川成都611130 上海证券交易所上海200120 

基　　金：中国政法大学青年教师资助计划(项目编号:10819125) 中国政法大学新兴学科培育与建设计划 西南财经大学中国金融研究中心双一流高水平博士项目 

出 版 物：《证券市场导报》 (Securities Market Herald)

年 卷 期：2020年第2期

页      码：60-68页

摘      要：本文以融资融券市场作为研究目标分析投资者的获利倾向、心理状态、行为决策等因素所反映出的投资者情绪特征对A股收益率波动的影响。采用CR I T I C赋权法,通过计算融资融券中融资余额、融券余额、融资融券交易占比以及融资买入量等多个数据指标构建融资融券投资者情绪指数CRISI。结合A股市场日交易数据,分析研究了融资融券市场中投资者情绪指数和股市收益率波动的相互作用。本文实证结果表明,融资融券投资者情绪指数对A股市场收益率存在正向作用,而A股市场收益率对投资者情绪的影响并不显著。此外,A股市场中股价的“异常涨跌”亦对投资者情绪影响不明显。实证结果反映出我国融资融券市场中投资者情绪与A股市场收益率之间存在一种单向的影响关系,为我国股票市场投资者情绪调查机制与监控系统的建立和完善提供了依据。

主 题 词：行为金融学 融资融券 投资者情绪指数 股市收益 

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-财政学类] 1201[管理学-管理科学与工程类] 020204[020204] 

核心收录：

馆 藏 号：203881594...