隐匿行为下的地方政府自行发债最优监管契约

作     者：王治国 Wang Zhiguo

作者机构：北京大学光华管理学院北京100871 北京大学战略研究所北京100871 香港科技大学经济系中国香港999077 

基　　金：国家自然科学基金面上项目(71473190) 教育部人文社会科学研究青年基金项目(16YJCZH110) 中国博士后科学基金面上项目(2016M600867) 中国博士后科学基金特别资助项目(2017T100019) 

出 版 物：《管理评论》 (Management Review)

年 卷 期：2020年第32卷第6期

页      码：3-15页

摘      要：本文借鉴Holmstrom(1999)隐匿行为下道德风险问题及Laffont和Tirole(1988)多阶段建模思想,结合中国地方政府隐匿行为和中央政府隐性担保情境,构建单期和两期的最优监管契约模型,给出了中央政府最优监管契约设计的一般框架,并分别通过算例对理论模型进行验证。理论推导和算例分析结果表明,单期情形下,通过将中央对地方的分配规则与地方政府的努力程度挂钩,中央能够为地方增加努力提供有效激励,进而有助于社会福利改善;考虑声誉效应情形下,地方政府会在两期下的第一期比单期更加努力。该研究为中央对地方政府发行债券的监管契约设计提供了理论依据。中央可以根据地方政府的实际情况,结合单期和两期下的结论设计监管策略。

主 题 词：道德风险 隐性担保 最优监管契约 声誉效应 地方债 

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-财政学类] 020203[020203] 

核心收录：

D　O　I：10.14120/j.cnki.cn11-5057/f.2020.06.001

馆 藏 号：203951028...