摘要：本文考察并购重组问询对商誉减值规避的影响。研究发现,并购中商誉风险高的交易更容易收到并购重组问询函,同时公司会通过商誉减值规避来应对并购重组问询的压力。问询强度越大,公司越重视,公司商誉减值规避行为也越明显。从作用机制来看,并购重组问询引起机构投资者和分析师等外部主体关注,增加了公司的业绩压力,从而导致公司商誉减值规避行为。异质性检验的结果表明,在收到并购重组问询函后,有“洗大澡”动机、国有企业以及会计信息透明度高的公司,其商誉减值规避行为明显更轻。本文的研究发现符合印象管理理论,为监管机构强化对商誉的监管提供了理论依据和现实启示。

摘要：从代理理论和制度设计视角考察我国上市公司实施员工持股计划对其未来股价暴跌风险的影响,并剖析其作用机理。实证结果表明,现阶段实施了员工持股计划的上市公司未来股价暴跌风险更高,支持代理假说。从制度设计视角研究发现,员工持股计划的制度设计特征驱动管理层和大股东更倾向于隐瞒坏消息,故而加重上市公司未来股价暴跌风险。此外,异质性检验显示,员工持股计划与股价暴跌风险之间的正向关系在非国有企业和内部控制质量差的公司中显著。

摘要：本文从商誉的经济实质出发,结合我国商誉会计准则和并购业绩补偿承诺制度,分析商誉在形成、确认和后续计量中的关键冲突问题并给予理论和制度解释。本文先从会计准则层面分析了商誉确认会计准则的内在假定与现实条件的冲突,认为现实条件下基于现行准则确认的商誉天然包含了部分“杂质”和“噪音”。聚焦并购业绩承诺制度,本文深入剖析了并购业绩承诺制度设计缺陷和衍生的代理冲突异化,并实证检验业绩承诺制度对并购溢价、商誉确认以及未来商誉减值的影响。检验发现,并购业绩承诺使得并购溢价和商誉确认金额更高,加大了未来商誉减值概率。进一步,本文发现并购业绩承诺制度降低了商誉的价值相关性。本文认为,“倒挤式”商誉确认准则下,并购业绩补偿承诺制度的“低成本承诺”缺陷和衍生的代理问题变异,最终引致“商誉(减值)乱象”。为加强会计准则与市场监管制度之间应有的动态匹配性,本文还就并购业绩承诺制度的完善、商誉资产初始确认与后续处理的会计准则提出了相关改革建议。