摘要：编者按:"以股抵债"已引发了证券市场的强烈反应,可谓众说纷纭,莫衷一是。招商证券是该方案的首创者和设计者,在市声喧嚣之际,我们为什么不听一听设计者的理由?所以,本刊邀请招商证券的研究员卢兴前先生撰写了下文。该文在回应各方质疑的同时,也实际上陈述了设计"以股抵债"方案的理由。该文以及本专题的另一篇文章《从法律角度看以股抵债》并不代表本刊意见,本刊只是为此事的参与者提供了一个讨论的平台而已。

摘要：判断何种股票发行与定价方式最适合我国创业板市场需要考虑三个关键因素,即我国创业板的功能定位和制度设计理念、NASDAQ和香港创业板等海外市场的成功经验和教训、我国主板市场有关的经验和教训等等。分析表明,创业板市场的股票发行最适合采用上网发行与向机构投资者配售的方式,股票的估值与定价应在市场化定价机制基础上予以创新。