摘要：本文选取创业板上市公司为样本,实证创投机构声誉、减持退出行为收益与上市公司经营业绩的影响效果。研究发现:有创投参投的上市公司其经营业绩并未能明显优于无创投参投的上市公司,创投减持退出并未造成上市公司业绩显著下滑,创投机构减持行为与参投上市公司的业绩无显著关联;创投机构会发生聪明投资者的择时减持行为,借此获取超额减持收益;不同声誉创投机构退出行为的自我约束效力不同,高声誉创投机构减持退出行为更加理性。

摘要：本文以我国创业板上市公司为样本,实证研究了股权价值高估对公司盈余管理行为选择的影响效果。研究发现:股权价值高估程度越大,企业进行的正向应计与真实盈余管理的总和越大;在股权价值一般高估阶段,企业主要采用成本低、操作便利的应计盈余管理来操纵利润;在股权价值严重高估阶段,由于应计盈余管理具有反转的性质,当其使用受到限制时,企业转而采用成本高、隐蔽性强的真实盈余管理来操纵利润。