摘要：本文基于中国工业企业数据库与海关数据库匹配数据,构建企业层面国际分工地位测度新指标,从微观视角考察实际有效汇率变动对中国企业国际分工地位的影响。研究发现:人民币实际有效汇率升值不利于中国企业国际分工地位攀升,这一结论在替换实际有效汇率测算指标和更换计量方法等方式下仍保持稳健。异质性分析结果表明:人民币实际有效汇率升值对内资企业国际分工地位负向影响程度相对更大,港澳台资、外资企业受汇率变动的影响不显著;大、中型企业的国际分工地位受升值抑制作用明显,而小、微型企业不明显;出口加权有效汇率升值显著负向影响非加工贸易企业,而进口加权有效汇率升值则对加工贸易企业影响更为显著。总体而言,为了更加有效地推动中国企业提高国际分工地位,有必要保持人民币实际有效汇率的相对稳定,避免造成企业层面实际有效汇率明显升值。

摘要：本文以企业跨国并购为背景,基于人力资本流动理论,细分人力资本类型和流动路径,对中国人力资本的全球流动与企业微观绩效间的非线性关系进行理论分析与实证检验,并探讨传统的文化差异和新兴的互联网情境的调节作用。利用企业跨国并购记录和人力资本移民数据,本文采用广义倾向得分匹配方法对相关假说进行检验。研究结果表明,中国人力资本的全球流动显著提升跨国并购企业生产率,并且这种促进作用呈现先上升后下降的倒U型趋势。其中,管理类人力资本移民对企业生产率的促进作用强于技术类人力资本移民,流向发展中国家的人力资本对当地中国企业生产率的促进作用更大;文化距离具有显著的正向调节作用,即母国与东道国间文化差异越大,越能激发人力资本流动的积极作用;信息通信技术的发展与应用能够强化人力资本间的联系,加快其流动并促使其发挥积极的生产率效应。本文聚焦中国"走出去"的人力资本与物质资本间的良性互动,为客观评价企业"走出去"微观绩效提供经验证据,为进一步在开放中实现经济高质量发展提供有益的政策启示。

摘要：公司的经营状况与财务决策深受其嵌入的社会网络的影响,而公司所处的供应网络正是企业间网络关系的一个重要组成部分。本文采取社会网络分析方法,基于2013—2016年中国制造业上市公司前五名供应商和客户信息,构建包含关系嵌入和结构嵌入的供应网络,利用网络中心性和结构洞刻画公司的供应网络位置特征,对供应网络中结构嵌入影响公司绩效的效应和机理进行分析与检验。与现有研究普遍认同的观点不一致,本文发现,公司所处的优势网络位置不但没有为公司带来网络收益,反而突出地表现为公司所处的网络中心性越高、占据的结构洞越丰富,公司绩效越差。为了解释这一负面影响产生的内在机理,本文进一步检验了经营风险在网络位置与公司绩效的关系中所起的中介效应。研究发现,处于供应网络中心、占据丰富结构洞的公司承担的经营风险反而更大,进而对公司绩效产生负向影响。本文的结论为中国制造业企业从供应网络层面提升公司绩效提供了理论支持和经验证据。

摘要：本文利用2000—2013年中国工业企业数据库和中国海关数据库的匹配数据,测算了进出口企业中间品进口转换行为和进口中间品要素密度变化特征,并考察了进口中间品转换对企业出口转型升级的作用和影响机制。研究发现,进口中间品转换及其引致的中间品要素密度变化总体上有助于企业出口升级。分样本的估计结果表明,一般贸易企业、外资企业和中小型企业能够通过调整进口中间品的种类和要素密度提升出口产品竞争力。此外,企业中间品进口转换带来的产品创新效应和转型能力提升效应是中间品进口转换对企业出口转型升级的可能的影响渠道。本文从企业进口产品动态角度为中间品进口对中国企业出口升级的影响提供了经验证据,为推动贸易结构转型和提升中国企业出口竞争力提供有益参考。

摘要：本文基于2001~2014年中国17个制造业的数据,从理论机制和实证研究层面探究了全球价值链双向嵌入对中国制造业绿色全要素能源效率的不同影响。研究发现:第一,中国制造业基于后向参与的方式嵌入全球价值链,存在污染转移效应和低端锁定效应,会抑制绿色全要素能源效率的提升。第二,中国制造业基于前向参与的方式嵌入全球价值链,存在规模效率效应、技术进步效应、环境规制效应和生产转移效应,会对绿色全要素能源效率产生正U型影响。第三,全球价值链嵌入对绿色全要素能源效率的影响具有行业异质性。本文的研究有助于中国制造业早日突破“低端锁定”的困局,有效提高中国制造业绿色全要素能源效率,最终实现经济发展和绿色环保的“双赢”。

摘要：以持股金融机构的实体经济企业为研究对象,使用固定效用面板模型,划分银行贷款、商业信用和公司债券三种债务融资类型,检验债务融资对非效率投资的治理效用,并进一步探索产融结合是否会弱化治理效果。结果表明,债务融资能有效约束企业的非效率投资行为,具有债务治理效用,分类后仅银行贷款的治理作用无效;上市公司持股金融机构会弱化债务治理效用,尤其弱化了后两种融资渠道的治理效果。因此,企业要更理智地看待产融结合。

摘要：建立起有效的大豆价格风险管理体系是稳定中国农业生产加工的重要保障。2017年,大连商品交易所在全国开展了32个“保险+期货”试点项目,除试点规模不断扩大外,还创新性地增加了大型龙头企业帮助农户进行操作的新模式,吉林云天化“保险+期货”的试点项目就是其中之一。因此,本文采用案例分析的方法深入探讨吉林云天化“保险+期货”这种新模式在大豆价格风险管理中的重要作用。从参与主体、运行模式、保险产品设计、场外期权产品设计和对冲策略等方面系统分析吉林云天化“保险+期货”试点项目的具体设计与实施。运用GARCH模型测度大豆期货价格波动规律,证实试点项目产品选择的合理性。进一步地,从期权定价方法、试点项目实施效果等方面多维度地对吉林云天化试点项目进行客观评价。本文的研究可为吉林云天化“保险+期货”风险管理模式提供理论支撑,也可为该模式的推广与优化提供具体建议。