摘要：基于2010~2013年新三板高新技术中小企业披露的研发数据,本文运用分层回归法实证分析了我国高新技术中小企业的R&D投入和R&D项目进展对债务融资水平的影响。研究结果表明,高新技术中小企业研发投入强度越高,公司负债水平越低,但是研发项目进展越顺利,则企业负债水平会提高,且研发项目进展能够负向调节研发投入强度与负债水平之间的负相关关系,即研发项目进展越顺利,则研发投入对负债水平的负向影响越弱。因此,高新技术中小企业在债务融资过程中具有更好的研发项目进展,将降低研发不确定性,有助于提高中小企业债务融资水平以缓解融资难的困境。

摘要：本文利用我国股指期货市场分类账户日交易数据,构造出投资者情绪指标,并将投资者情绪变动分解为预期与不可预期两部分,利用GARCH,VAR和OLS回归模型,研究了投机和套期保值账户投资者情绪对市场波动的影响。研究发现套保与投机账户投资者情绪变动对市场的影响趋同;两类账户的不可预期情绪变动对市场波动的加剧作用更强。说明分类账户制度不能有效抑制过度投机,其促发了我国股指期货市场"借套期保值之名,行投机之实"的现象。