摘要：2023年10月11日,埃克森美孚(ExxonMobil)宣布并购先锋自然资源(Pioneer Natural Resources),10月23日雪佛龙(Chevron)宣布并购赫斯(Hess),两笔交易充分体现了大型跨国石油公司聚焦油气勘探开发业务实现持续盈利增长的战略思维,以及立足既有业务并优选目标的并购策略。战略上,交易买方明晰油气生产商定位;策略上,依托并购做实未来增产基础。两笔并购交易均采用“全股票”对价支付方式,可有效降低运营成本和融资负担,交易双方主要机构投资者也呈现较高一致性。若顺利交割,埃克森美孚进一步夯实美国二叠盆地致密油资产,成为致密油领导者,利用短周期产量增强供应灵活性;雪佛龙则新增圭亚那世界级项目,在优化全球资产布局的同时,占据深水资源领先地位。结合分析结果,建议中国石油公司坚持价值理念,以战略思维完善海外业务发展顶层设计;注重策略活力,以创新思维探索特色国际油气合作模式;构建韧性组合,以系统思维评价海外油气项目投资机会。

摘要：新能源的快速发展带来电力系统安全冗余降低、用海用地冲突等问题。石油、炼化等企业能耗高、碳排放量大,正积极投身新能源产业,助力实现清洁低碳转型。在多重因素的推动下,油气与新能源融合发展逐渐成为实现国家“双碳”目标、保障国家能源安全、构建新业态新模式、推进油气行业转型的关键举措,政策导向日益增强,社会共识逐步形成。从地理空间重叠、低碳安全约束、装备技术转化、产业发展互促等方面论述了油气与新能源融合发展的可行性;基于石油公司的探索和实践,归纳了六种融合发展的典型场景与模式;分析了当前面临的问题和挑战。通过研究,明确了油气与新能源融合发展的基本原则和总体思路,研判了实现路径,并从政策、市场、技术、国际合作等方面提出了发展建议。

摘要：全球第三次能源转型在碳中和背景下加速推进,低碳发展模式成为广泛共识,推动能源产业链、供应链深刻变革。可再生能源时代的全球能源转型呈现能耗总量增速逐步放缓、能源供应多元清洁低碳、终端用能电能占比提高的发展趋势。中国能源转型面临产业结构重、煤炭比例高、排放总量大、减排斜率陡等主要挑战,但也蕴藏着推动经济高质量发展,促进产融紧密集合,催生新技术、新业态、新模式,拓展国际合作新空间等潜在机遇。基于中国能源转型长期性、复杂性、艰巨性的特点,面向未来10年的碳达峰关键期,提出了确保能源供给安全、同步推进总量控制与结构调整、节能减排增汇多措并举、政府与市场协力双轮驱动、对外开放合作畅通内外循环等建议,为科学开展能源转型工作提供参考。

摘要：近年来,美国LNG出口快速增加并极大地影响着全球天然气市场。在中美LNG领域合作不断加深的背景下,以美国LNG出口潜力为基础,梳理了美国LNG出口流程的主要环节,分析对比了美国LNG出口的竞争力,并挖掘美国LNG出口可能带来的市场影响,把握美国天然气市场最新动向。研究成果以期为中国LNG进口提供参考。

摘要：美元在世界经济和金融体系中具有不可替代的重要作用,美联储货币政策的全球溢出效应显著,同时由于石油美元体系的存在,美元政策会给国际原油市场带来溢出效应。受新冠肺炎疫情持续影响叠加地缘政治,美联储终于在2022年3月宣布加息,开启新一轮货币紧缩周期。通过分析美联储对国际原油市场溢出效应的机理和对其效应的探讨研究,发现美联储货币紧缩将加大美国乃至全球经济的衰退风险,拖累原油市场,恶化产油国财政、加重融资负担、加剧资本外流和金融动荡等。建议石油企业要高度关注油价波动和国际融资成本风险,积极探索人民币结算油气贸易,保障海外投资安全。

摘要：近年来,全球天然气市场遭遇低碳转型、新冠疫情以及乌克兰危机的轮番冲击,市场格局发生剧变。中国天然气市场改革有序推进、基础设施建设不断完善、低碳转型明显加速,天然气市场变化显著。分析认为,新形势下中国天然气安全态势将逐渐好转,但依然面临国际贸易能力、定价话语权以及自身调节能力不足等问题。建议在做好国内增储上产、基础设施建设的同时,继续推进市场化改革、强化国际贸易能力、充分利用需求话语权,积极开展天然气外交。

摘要：布伦特(Brent)是全球原油市场的重要定价基准之一。过去四十年,由于Brent价格体系中原油品种产量的下降,为保证流动性,Brent价格体系中不断纳入新的原油品种。美国米德兰(Midland)原油产地在北美地区,与全球另一大原油基准西德克萨斯中间基(West Texas Intermediate,WTI)原油密切相关。此次美国米德兰原油加入Brent价格体系不同于以往,可能对原油市场产生结构性冲击。在定性分析米德兰原油加入Brent价格体系影响的基础上,进一步通过定量的手段研究其影响。研究认为:1)未来Brent与WTI价格的联动性将增强;2)Brent与WTI价差将较之前宽幅波动的形态发生结构性缩小;3)美国对原油市场影响力提升的同时,Brent价格在全球原油市场的影响同样有望进一步提升。建议密切跟踪研判米德兰原油加入Brent价格体系的影响,提前做好应对措施;积极培育中国国内原油现货价格评估机构,提高中国国内原油现货交易市场透明度;高度重视中国国内原油期货影响力的提升,不断完善中国国内原油期货市场体制机制建设。

摘要：乌克兰危机以来,全球天然气市场深刻调整,高价与短缺成为关键词。在全球天然气供应短缺与气价飙升的同时,液化天然气(Liquefied Natural Gas,LNG)船运市场也出现了运力紧张、运价快速上涨的情况。然而,受天然气市场供应短缺与价格高企影响,天然气供应安全受到重点关注、LNG长协签订量大增、新一轮投资热潮兴起,为贸易格局调整埋下伏笔。展望未来,投资的增加有助于天然气市场逐渐走出短缺局面,价格逐渐回落,进而推动消费增长,因此欧洲天然气消费下降不影响全球消费稳步增长大势;天然气贸易流向进一步调整,美国与亚太地区影响力日渐提升;LNG贸易灵活性不断增加依然是长期趋势。对国家而言,应抓住变革机遇努力提升在国际天然气市场的影响力;对公司而言,需把握价格波动周期,避免签订高价长协,积极打造LNG全球资源池。