摘要：业绩预告是资本市场中重要的信息披露机制,不同于以往文献单纯从外部资本市场的角度研究业绩预告,本文关注了业绩预告在企业内部决策中的作用。利用我国A股上市公司在2004-2020年公布的管理层业绩预告,本文研究了管理层借助业绩预告影响企业内部薪酬契约中业绩考核目标的预期管理行为。研究发现与其他时间相比,管理层在绩效考核目标确定之前做出的业绩预告更偏于悲观。这种悲观倾向与绩效考核目标选择、管理层权力和公司相对业绩表现密切相关,当管理层薪酬-业绩(净利润)联系更加紧密、管理层在职消费越多及公司相对业绩表现更差时,管理层做出的业绩预告更加悲观。此外,有效的内部治理机制,如两职分离、降低管理层持股比例可以对管理层的预期管理行为产生一定的抑制作用。最后,研究还发现业绩预告的悲观程度与管理层下一年度得到的货币薪酬正相关,这在一定程度上说明董事会并未完全识别出管理层的预期管理行为。本文的结果佐证了业绩预告的内外部“双重信息”属性,表明管理层利用向外部投资者披露的业绩预测在内部决策中“暗度陈仓”,也为改进公司薪酬契约的设计提供了有益参考。

摘要：业绩预告既可因带来市场压力而诱发企业短视行为(市场压力假说),也可通过发挥治理功能促进企业长远发展(公司治理假说)。现有研究主要关注前者,对于后者则鲜有探讨。本文以2012年深圳证券交易所要求全体创业板上市公司披露业绩预告这一规定作为准自然实验,从企业创新视角检验两类假说。结果表明:首先,业绩预告的披露显著促进企业创新,支持了公司治理假说;其次,该效应在信息风险高、监督需求大的公司中更为明显,验证了业绩预告发挥正面效应的制度逻辑;最后,机制检验进一步证实,业绩预告机制通过提升企业透明度促进了创新。上述证据表明,我国的业绩预告披露制度契合了企业当前的治理现状和该制度设计的初衷。本研究结论丰富并拓展了业绩预告经济后果的研究,对"立足本土实践,坚定制度创新"的监管思路具有重要启示意义。

摘要：利用我国A股上市公司公布的股权激励草案与强制性业绩预告,本文分析了管理层针对股权激励业绩条件的机会主义行为。本文发现管理层在股权激励草案公布之前的窗口期内会做出更加悲观(乐观程度更低)的业绩预告,而且股权激励业绩条件的设计会对管理层的机会主义行为产生影响,当公司使用单一的业绩目标进行考核、侧重净利润考核或者未使用行业相对指标时,管理层做出的业绩预告更加悲观(乐观程度更低)。进一步地,本文发现无论是对于股票期权还是限制性股票,管理层均存在着机会主义行为,且这种行为增加了管理层最终成功行权和解锁的可能性。另外,隐形激励(在职消费)和有效的内外部治理机制,如相对独立的董事会、分析师的跟踪、外部审计以及监管机构的关注都对管理层的机会主义行为具有一定的抑制作用。

摘要：业绩预告是对利润指标的反映,为更好地保护投资者利益、提高证券交易的透明度,我国建立了上市公司业绩预告制度。出于各种原因,上市公司变更业绩预告的现象频繁出现。以尔康制药业绩预告"变脸"过程为例,分析其业绩预告"变脸"的原因并提出对策建议,以期进一步保护投资者利益。

摘要：关于会计在经济中所发挥的作用,一直存在着"管理工具论"与"艺术论"之争。"管理工具论"的观点自是不难理解,其工具特性由会计在准确反映经济实质方面所起到的重要作用可见一斑。同时,会计又因其在实际操作中所存在的主观性备受质疑,而这恰恰又是会计艺术性的精髓所在。如何在会计准则的规范下、在有限的主观决策空间内做出最有利于会计主体的会计职业判断,是一门艺术。这个"度"的把握,是对所有会计工作者的共同挑战,许多企业也在这方面做出了实践与探索。从本期起,本刊将分四期刊发"会计准则与会计职业判断"这一专题,希望您能通过文中所选取的案例,对会计这门艺术有更深的感悟与体会。

摘要：净利润下滑超过95%,光线传媒会触底反弹吗?虽然拥有《疯狂的外星人》《千与千寻》《四个春天》《夏目友人帐》《阳台上》《风中有朵雨做的云》以及《雪暴》等一众IP,也并没有让光线传媒(***)的2019上半年过得更好。

摘要：华谊兄弟过去的成功,离不开在资本市场的长袖善舞。然而资本是一把'双刃剑',它求快求回报的逐利本质,会引导电影追逐热点,丢掉对创意的尊重。很多人认为,华谊兄弟的'灾难'从崔永元'叫停'《手机2》开始,但这只是导火索。头部艺人的流失、多样化发展路线尝试的失败、单个导演的过度依赖等,环环相扣,招招致命,以致节节败退。

摘要：十年时间,美邦服饰(美特斯邦威母公司)市值蒸发300亿元,亏损、关店、处罚等负面词与美邦关联在一起。根据美邦发布的业绩快报,2020年营收38.19亿元,同比下滑30.1%,净亏损8.54亿元。巅峰时期的2011年,美邦营收近百亿,净利润超12亿元。另据美邦发布的2021年业绩预告显示,第一季度归属于上市公司股东的净利润8800万~1.32亿元。这一报告虽显示盈利,但是3月,美邦刚把位于总部的博物馆变卖,获得税前收益2.5亿元。美邦这一动作是在濒临ST的情况下,不得不“卖子求生”。

摘要：现实缺芯在蝴蝶效应的放大作用下,形成了挤兑事件,用“结构性缺芯”形容并不准确,因为其中并没有某个单一市场需求增长显著超过其他市场。本质上是芯片供应链周期的问题。7月以来,多家半导体行业A股上市公司公布了2022年上半年业绩预告,在“缺芯潮”和“砍单潮”并行的当下,半导体细分行业公司的业绩表现也出现了分化,多家设备和材料生产商预计上半年利润同比翻倍,部分集成电路设计商却出现利润的大幅下滑甚至亏损。

摘要：10月16日,广州好莱客创意家居股份有限公司发布前三季度业绩预告,净利润同比增加60%至70%。获此消息后,好莱客在17日、18日两个交易日股价连续涨停,市值直线上升6.5亿元,从约31亿元,升至37.5亿元。预告称:预计2022年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润37,410.92万元到39,749.10万元,与上年同期相比,将增加14,029.09万元到16,367.28万元,同比增加60%到70%。