摘要：随着我国汇率市场化改革深入发展,人民币的国际地位不断提高,人民币汇率波动也明显加强.在此背景下,设计有效的汇率预测方法具有重要意义.当数据充足时,预测问题的解决思路之一是寻找有效的预测因子.本文基于众多经济与技术预测因子,分别根据样本外预测能力和样本内拟合能力的惯性假设,构造了两种动量因子选择方法,并在美元和英镑兑人民币月度汇率预测问题中将其与多种主流模型进行对比.实证结果表明,动量因子选择方法在多数情况下显著强于随机游走基准模型,且相比于其他竞争模型,动量因子选择方法使用强预测因子的频率更高,能实现更小的预测误差以及更准确地判断汇率变化方向.此外,从预测因子分类和样本外预测时期划分角度考察模型的预测效果,动量因子选择方法均稳健地优于竞争模型.

摘要：全国外汇市场自律机制的成立标志着中国外汇市场正在由过去的以他律为主转向他律和自律并重,对中国外汇市场的改革和发展具有重大意义并承载多重使命:该机制既是对汇率市场化的切实运行,也是对汇率主权的让渡,接受IMF 2012年《双边和多边监督的决议》监督,同时遵照《全球外汇市场准则》《金融市场交易与实务国际准则》进行规范化自律的实践引导。但人民币中间价形成机制的"三锚定价"模式还有待进一步完善,还需进行自律协调基础上的预期管理和引导:包括央行采用间接的市场化干预手段,通过建议和劝谕,提出相关指导性意见;必要时通过货币政策的松紧调节和利率调整来影响汇率,通过加强资本管制避免离岸市场投机造成汇率过度波动等;而从长远制度构建来看,应通过立法加强外汇市场建设等制度设计来完成市场自律和预期引导的有机结合,为人民币国际化夯实基础;同时,自律协调制度必须和人民币国际化的其他举措相协同,以深化改革开放为基础。

摘要：汇率波动是影响出口贸易的关键因素,以山东省为例,通过面板数据模型,以微观视角分析汇率波动对农产品出口的影响。实证分析表明人民币汇率变动对企业出口具有显著影响,且人民币汇率波动对生产率低的企业比对生产率高的企业影响更大。在此基础上,提出促进山东省农产品出口调整升级的对策建议。

摘要：美元指数、人民币汇率和资产价格的联动效应一直是国际金融学界重要的议题之一,尤其是随着我国金融开放程度的不断加深,三者间的联动性更为紧密。文章将美元指数、人民币汇率与资产价格纳入统一分析框架,构建MSI(2)-VAR(1)模型进行实证检验。研究结果表明,美元指数、人民币汇率和资产价格间存在较强的联动效应,其联动性关系与国内外经济金融形势密切相关。当遭受全球金融危机、发达经济体货币政策变动、中美贸易摩擦等内外部冲击时,各变量的波动性和联动性明显增强。基于此,文章建议从加强宏观政策协调、关注汇率走势和预期引导、深化金融改革开放等方面完善政策设计,以更好应对外部冲击下人民币汇率和资产价格波动,有效防范系统性金融风险。

摘要：本文提出一种汇率行为的理论模型——ESVDJ模型,并对该模型的估计设计出贝叶斯MCMC推断法。实证研究表明,在管理浮动汇率机制下,人民币汇率的日常波动持续地维持在较小范围。但如果市场供求双方发生显著的失衡,人民币汇率将产生跳跃行为,由此引发异常的汇率风险。此外,外汇市场并不显著地存在类似于权益市场的杠杆效应。本文同时对ESVDJ模型与通常的随机波动性模型SV及SVJ模型进行对比。MCMC似然比检验与密度函数非参数估计表明,后两者存在较大的设定错误。本文最后对汇率风险监管提出政策建议。

摘要：本文利用几何加权平均法设计反应中国贸易商品国际竞争力变动状况的人民币名义有效汇率和实际有效汇率指标 ,系统地研究了两者的变动差异和发展趋势对中国宏观经济变量的影响。研究结果表明 ,自 1990年至 2 0 0 3年 8月的连续 14年期间 ,人民币名义有效汇率虽然贬值了近 4 0个基点 ,但人民币实际有效汇率却升值了 3 5 9%。因此 ,如果依据汇率理论的基本原理来判断 ,中国政府近 14年的汇率制度安排 ,使中国出口商品的国际竞争力下降了 ,国际上攻击人民币汇率政策的言论似乎缺乏理论依据 ,但是 ,如果以贸易平衡作为判断“均衡汇率”的基准 ,人民币的确存在升值的压力。作者认为 ,在金融全球化的背景下 ,汇率实质上已经成为实现全球财富在国际间再分配的重要机制 ,我们必须结合国内经济增长、国际收支、外汇储备和各国物价变动状况等基本变量综合考虑汇率问题 ,前瞻性的汇率制度安排和储备管理策略必须服从于中国社会发展的远期目标和整体利益。

摘要：本文综合运用交叉汇率滚动回归、多重结构变动模型和引入外汇市场压力的扩展模型,从两个维度——汇率与货币篮子的关联程度以及汇率机制的灵活程度,实证研究人民币汇率形成机制的动态演变。研究发现,汇改既取得明显成效又具有显著渐进性,表现为多货币的篮子格局已初步形成,美元仍在其中居于主导,日元、韩元、林吉特和新加坡元曾经或正在发挥影响;经济冲击使篮子货币的权重分布发生多次结构变动;人民币升值中有10%-30%受市场力量推动,汇率机制灵活性相当可观。

摘要：舆情与金融市场波动之间的联系,对金融市场的监控、分析和异常发现有着重要的作用。外汇市场中,由于舆情的多样性和人民币汇率变化的复杂性,更好地量化舆情对汇率的影响对于实现人民币汇率的监测和分析有着重要的现实意义。首先对外汇舆情数据进行噪声过滤、分词等预处理,并基于汇率领域知识构建人民币汇率波动预测的特征,然后综合舆情的时效性和领域专家的知识设计了一种新的舆情对人民币汇率的影响力模型,并在此基础上实现了人民币汇率波动预测模型。实验结果表明,文中设计与实现的预测模型可以有效地对人民币汇率进行波动预测。

摘要：本文在对GATT1994第15条进行文本分析的基础上提出:GATT1994第15条作为设计和规范WTO与IMF之间各自职责与合作关系的平衡条款,没有规定成员方的外汇安排,只要符合IMF协定即可获得对WTO义务的豁免,更没有排斥WTO对汇率问题的管辖权,而在WTO赢得胜诉也无须证明人民币汇率构成倾销或补贴。

摘要：本文利用2002-2009年数据,根据汇率与外商直接投资关系已有文献,建立计量经济学模型,运用实证研究方法分析人民币汇率变动对FDI的影响。结果表明:人民币实际有效汇率对我国的外商直接投资具有明显的促进作用;人民币汇率波动对我国外商直接投资没有显著影响;GDP增长率对我国外商直接投资的影响不大。