摘要：地方政府债券(以下简称地方债)是我国债券市场规模最大的品种之一,截至2023年1月末,地方债存量余额达35.54万亿元。随着地方债市场规模的进一步扩大,地方债在债券市场所发挥的功能和作用愈发重要。然而地方债流动性相对较差,不利于地方政府债券市场的发展。交易所交易基金(Exchange Traded Fund,以下简称ETF)作为交易所重要的品种,有着重要的价格发现功能和资源配置功能,能够有效改善地方债流动性。

摘要：动力煤作为我国最主要的能源类大宗商品,某种程度上成为我国经济运行走势的先导。本文选取2013年9月26日至2019年2月28日动力煤期货活跃合约结算价格与动力煤现货价格的日度数据,对动力煤期现价格之间的互动关系进行了实证检验。结果表明:在静态样本区间上,动力煤期货价格引导现货价格,动力煤现货具有价格发现功能;在动态样本区间上,动力煤期现价格间的引导关系具有显著的时变特征。并基于实证结果,为动力煤市场进一步发展提出重视期货价格的信息研究、构建多层次保证金体系制度及完善品种合约设计等建议。

摘要：金融衍生产品从其设计初衷和设计原理来说，是用来规避风险的工具。在经济全球化迅速发展、投资日益国际化的今天，充分利用金融衍生产品的规避风险功能和价格发现功能，开展保值业务和投资理财活动，是企业在日益加剧的市场竞争和日益频繁的市场波动中规避经营风险、赢得预期利润空间的必然选择，也是企业有效管理风险，实现稳健经营的重要手段。近年来，国际市场黄金、石油、有色金属、粮食等产品价格剧烈波动，对企业的生产经营带来很大的风险，生产型企业利用金融及衍生产品规避价格风险的要求越来越强烈；国际金融市场汇率、利率的频繁变动，人民币汇率制度的改革趋势，

摘要：采取拍卖的方式处置不良资产可在“公开、公平、公正”的原则下，由市场形成竟价的机制，科学、合理地确定拍卖资产的价格，因其具有透明度高和市场价格发现功能等独特优势，所以成为目前资产管理公司处置不良资产普遍采用的处置方式。资产管理公司采用拍卖方式处置不良资产这一手段已基本形成了一套较为完善的拍卖机构选择、监督管理程序和机制，对促进不良资产的快速、高效、高回收处置起到了积极的作用。但在实践过程中笔者发现拍卖处置不良资产在制度设计上还存在一些不足，为更好地利用拍卖这一手段，实现“有效保全国有资产，处置回收最大化，处置成本最小化”的经营目标，本文从不良资产拍卖过程中拍卖机构的选择、拍卖过程的管理以及拍卖要求的条件等有关环节出发对拍卖制度的设计进行探讨。

摘要：传统的金融产品创新主要是利用金融工程技术和法律手段，设计新的金融产品。部分新产品具有新的现金流、风险和收益特征，能够实现新的风险管理和价格发现功能，从而提高市场完全性，比如期权、期货、掉期等衍生品。互联网金融创新主要是指互联网技术和精神对金融交易和组织形式的影响。金融的核心功能不变，金融契约的内涵不变，金融风险、外部性等概念的内涵也不变。目前整个国内金融业的交易成本大约4万多亿，占GDP的7％。在互联网金融市场中，交易可能性边界拓展，金融的交易成本和信息不对称程度大幅下降，金融的民主化、普惠化特征显现。

摘要：项目经过10年深入研究,采用欧洲气候交易所的碳排放核证减排量(CER)现货、期货价格,以及欧盟碳配额(EUA)现货、期货价格数据构建碳金融市场的价格机制和风险机制.研究结果为碳金融市场引入期货定价机制对现货市场价格变动具有价格发现功能.帮助中国碳金融市场稳定发展,尽早实现与国际碳金融市场接轨,快速融入到国际碳金融市场竞争中.

摘要：5月22日，中国证监会发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》），以“市场价格发现功能得到优化，提升股份配售机制的有效性，缓解巨额资金申购新股，提高发行质量和效率”为目的的改革，在诸多细节的设计上均围绕上述目标展开。

摘要：一、股权分置对我国证券市场的不利影响我国证券市场只有十几年的发展历史,与发达国家如美国已有百余年的证券市场历史相比,显得十分稚嫩,是典型的新兴市场.而且我国证券市场是在经济体制转轨过程中建立和发展起来的,除了有'新兴'的特征,还有明显的转轨烙印.这个'转轨'即在制度设计上由股权分置安排转为股权分置改革.解决股权分置问题能在一定程度上恢复资本市场的固有功能,即价格发现功能和对上市公司行为的市场约束功能.而作为历史遗留的制度性缺陷,股权分置在我国存在着不足,在诸多方面制约了我国资本市场的规范发展和国有资产管理体制的根本性变革.随着新股发行上市不断积累,这一问题对资本市场改革开放和稳定发展的不利影响也日益突出.其主要表现在以下几个方面: