摘要：基于PSM-DID分析方法从做市交易对个股流动性影响的基本问题入手,检验新三板引入做市商制度的政策价值。研究结果表明新三板市场流动性降低的原因在于:做市交易引入方式自主选择的制度设计会造成挂牌公司的“逆向选择”行为,从而在一定程度上抑制做市交易的政策效力;过快的市场规模扩张是新三板市场流动性降低的客观因素;好的流动性源于好收益,股票流动性的保证源于上市企业的良好成长性。这些结论对后续新三板深化市场流动性改革具有重要参考意义。

摘要：交易制度的选择是证券市场成败攸关的制度设计。交易制度直接影响交易成本 ,进而影响市场的流动性 ,同时交易制度会影响价格的稳定程度。文章对做市商制度与竞价交易方式进行了比较分析。

摘要：建设多层次资本市场需要发挥做市商制度的积极作用。作为一种成熟的交易制度,做市商在提供流动性、稳定市场和发挥市场功能等方面具有显著优势,但也不能忽视其在损害交易者利益、价格操纵等方面的负面作用。为此,有必要通过严格市场准入制度、推动做市商责任权利的设计、强化市场竞争、加强行为动态监控和建立淘汰机制等综合措施,完善金融市场做市商制度,提高做市商做市质量。

摘要：通过比较分析证券市场中竞拍制度和做市商制度对流动性、价格波动性、交易成本、市场效率的不同影响 ,揭示了美国NASDAQ成功的原因 ,并给出了关于我国二板市场交易制度设计的建议。

摘要：做市商制度是提升市场流动性、改进市场效率的一项重要制度设计。本报告从交易所和产品两个层面系统梳理了美国市场国债期权做市商制度,对美国芝加哥商品交易所集团(CME)国债期权市场现状、做市商义务和激励条款等规定进行了较为深入的研究,以期对我国建立国债期权市场提供借鉴。

摘要：中国产权市场属于资本市场,并且将发展成为初级的场外交易市场。通过对国际场外交易市场普遍采用的做市商制度的研究以及对中国产权市场的现状分析,提出了在中国产权市场引入做市商制度的建议。研究表明,中国产权市场确实有引入做市商制度,从而使产权市场规范化、市场化的必要性,只是在可行上仍然存在制度上和政策上的限制,但只要设计合理的实施方案,在政策和法律上不断完善和支持,做市商制度在产权市场的应用就可以实现。并且还阐述了在中国产权市场引入做市商制度的方案设计,分析了方案实施的主要障碍,并提出了解决思路和方法。

摘要：考察国际资本市场中的做市商制度我们发现,资格审查、义务要求和行为监管,构成了一个完整的做市商制度的运行机制。资格审查构成了做市商制度运行机制的基础;对双边报价的规定以及对价差和数量等参数的限制成为了各市场对做市商应尽义务的共同要求;而对做市商的行为监管则成为了做市商制度顺利运行的根本保证。本文的研究启示我们,设计出完整、完善的做市商制度的运行机制,是保证做市商制度所具有的独特功能得以充分发挥的根本性前提和机制保障。

摘要：在建立我国二板市场的讨论中 ,关于借鉴纳斯达克市场 ,采用做市商制度的呼声正日益高涨。在中国将要推出的“按新体制运行”的二板市场微观结构设计中 ,是否引入做市商制度 ?针对国情 ,当前我国应大力培育和发展柜台市场 ,建立多层次的资本市场体系 ;应制定有利于做市商制度实施的规则、法律条款及其监督落实的一系列制度 ,提高二板市场的效率。

摘要：Carman Kyle，Glosten,Hasbrouck,Amihud和Mendelson的早期理论研究认识到了做市商的重要性以及其在交易报价和交易中的影响。目前，有许多关于金融市场中介（做市商）在交易过程中所起作用的理论及实证研究。最近的实证研究已经看到使用两种不同方法进行做市的市场影响。第一种方法是在交易所市场制度设计中引入了做市商后，研究交易所市场质量变化的自然实验法。

摘要：建设完善的资本市场法律体系需要全面审视中国资本市场结构,比较分析国际社会发达国家成功经验,科学合理设计制度体系。其中,证券交易制度的改革和完善处于资本市场法律体系改革和完善的核心地位。而多层次资本市场法律制度体系完善,要求基于资本市场体系的层次性特征,设计相应的证券交易制度与之因应。从多层次资本市场法制演进视角,完善信息披露规则、确立强制性做市商制度、改进现有证券交易报价制度,以实现资本市场的"三公"原则,是资本市场法制完善的根本所在。