摘要：处置效应和反转效应是当前常见的两个金融市场异象,人们常用它们来设计投资策略.针对融资融券标的股票,本文选用资本利得量作为处置效应的代理变量,首先采用计量的方法验证了融资融券市场中的确存在处置效应、反转效应及由两类效应共同解释时出现的反转现象,而后据此设计出一种结合处置效应和反转效应的融资融券零成本策略,该策略在各种排序期和持有期的参数组合下均具有良好表现,优于单独基于反转效应或处置效应设计的策略,具有稳健性和普适性.

摘要：利用金融市场股票投资中的价格动量效应和反转效应详细调查大宗商品期货市场的价格运动规律。研究表明,大宗商品价格比股票市场的波动性更大,天胶期货价格的动量效应和反转效应更加明显、具有新的特征。利用大宗商品的这两大效应可以设计获取超额收益的投资操盘策略。

摘要：关于金融市场建模,经典研究大多是基于布朗运动和跳跃扩散过程,但由于市场中存在着大量的不确定性因素,因此在实际中很难建立精确的统计模型。文章在统计信息不足情形下,以市场"异象"为切入点,充分学习市场"异象"特征,根据动量效应和反转效应构造体现不同特征的基准策略转换概率,设计出具有动量特征或反转特征的新的Switching交易策略。给出并证明了具有动量效应特征的策略的收益下界。通过市场历史数据进行实证分析,并与其他策略进行对比、分析。

摘要：根据我国股市的经验事实与实证分析,发现不同于欧美股市的短期动量效应与长期反转效应,中国股市在短期与长期皆存在显著的反转效应特征;而依据市场设计理论,价格机制不可能脱离文化、习俗、制度等市场环境单独发挥作用。在此事实基础上,本文引入自谦归因偏向修正了Daniel等人(1998)模型中不符合中国投资者行为特征的假设,构建了符合中国股市的模型。仿真实验表明,在过度自信与自谦归因偏向假设下,经过短暂的过度反应后,股票收益自相关函数在短期与长期皆为负值,这与经验事实、实证研究和市场设计理论是相符的;此外,股票收益短期自相关函数绝对值,即短期反转效应水平,与投资者受自谦归因偏向影响程度呈正向关系。