摘要：分析创业投资合约的本质,建立一个可转换证券分期投资模型。通过分析,认为可转换条款实际上是一套设计巧妙的激励机制,为了实现自身利益的最大化,它要求参与双方都必须提供相当的努力(投资)水平;分期投资降低了投资家的未来不确定风险。

摘要：知识型企业作为人力资本与物质资本的一个合作契约,是一个不完全的契约。在知识型企业中人力资本所有者与物质资本所有者均有可能出现"道德风险",因而如何设计出一套方案能够同时激励人力资本所有者和物质资本所有者进行资产专用性投资便显得十分重要。从证券设计的角度来看,可转换证券可成为知识型企业的最优融资契约,它非常适合对人力资本所有者和物质资本所有者进行激励,它能够有效地平衡人力资本所有者和物质资本所有者对未来的投资期望。

摘要：本文在金融契约理论基础上,分析了金融契约的要素,对不同国家私募股权投资的金融契约进行了对比分析,强调私募股权投资金融契约的动态设计,最后分析了中国的制度框架对私募股权投资金融契约设计的约束。

摘要：创业资本 (venturecapital)市场是一个以高度信息不对称 (asymmetryofinformation)、高风险 (highrisk)和高度不确定 (uncertainty)性为典型特征的市场。这个市场中 ,诸如道德风险 (moralhazard)、逆向选择 (adverseselection)、搭便车 (takefreerider)、套牢 (hold upproblems)、饰窗效应 (windowdressing)等种种不同表现形式之所谓委托代理问题 (agencyproblems)均广泛存在。为有效地影响创业家和创业资本家各自的行为 ,减少代理成本 ,以便选择适当的融资品种和结构 ,规定双方的权利和义务 ,则设计一种契约安排就成为一种必然。创业资本投资之典型特征 ,如对项目高强度的筛选和评估 ;对所投资企业经营管理积极地参与 ;资本流入阶段性地合理划分 ;特别融资工具的采用 (如可转换债或者可转换优先股 ) ;不同投资主体 (创业资本家 )之间联合投资的实施 ;投资行为的短期化等 ,均要通过这种契约安排来实现。

摘要：混合型金融工具（Hybrid Instrument）是一种既具有固定收益特征，又具有权益特征的证券，其混合的特性源于其可转化性，故也称可转换证券。介于纯粹权益和纯粹负债之间的混合性金融工具在融资及公司治理的契约中，能充分考虑到各方的利益并达成一致。风险资本是一种变异性很大的资本，如何实现风险资本和创业者之间的合同衔接，形成合理的创业企业治理是风险投资中的一个重要环节。本文主要从风险资本的特征及创业企业的活动过程出发，论述混合型金融工具在风险融资合同中的应用设计。并引用一些理论上的模型进行估价分析。

摘要：对赌协议又称"估值调整协议",具有保护创业投资机构利益和激励企业管理层的双重价值,授予其合法性并加以适当规制,有利于推动创业投资发展。基于对赌协议运行机理,结合摩根士丹利与中国动向管理层、永乐电器管理层的对赌案例分析表明,创业投资运用对赌协议会产生正负两方面效果。我国创业投资运用对赌协议面临着不少障碍,包括:对赌协议在我国是否具备合法性尚存在争议,类别股和可转换证券方面的制度性约束限制了对赌协议的股权运作,对赌协议与现行企业上市相关规定存在冲突等。为了充分发挥对赌协议的价值发现和估值调整功能、更有效地支持创业企业发展,在宏观层面上,建议国家认可对赌协议的合法性,完善相关配套制度,建设多层次的资本市场体系,为创业投资运用对赌协议提供良好的环境;在微观层面上,对赌双方应谨慎设定对赌目标,精心设计企业控制权相机分配条款,运用分层博弈以降低信息不对称风险,并设定对赌协议的权变机制。

摘要：本文比较了银行和创业投资两种不同的金融中介 ,探讨了两种金融中介下金融契约的特征 ,分析了创业投资中使用可转换证券的必要性和优越性 ,指出可转换证券是创业投资的最佳选择。

摘要：本文主要从投资工具的选择、投资结构的设计、投资契约的安排和投资后的管理与服务等方面，研究风险投资机构对被投资企业的管理，总结出风险投资区别于一般资本的投资管理模式。

摘要：建立风险投资家与企业家之间的收益分配模型,收益函数的自变量包括外界环境参数以及双方的努力程度,同时设计一可转换证券,证明可转换证券能促使风险投资双方有效投资,为实证中可转换金融工具在风险投资行业中的广泛应用提供理论依据。