摘要：本文通过构建付息的央行数字货币(CBDC)的宏观模型,研究其发行对银行业和宏观经济的影响。当CBDC是唯一交易媒介时,实施负利率政策是可行的,利率上升并不必然导致金融脱媒;由于CBDC与银行存款是互补品,企业投资和银行贷款在利率上升时总体上倾向于增加。在现金和CBDC共存时,付息的CBDC和现金在准备金约束收紧时可以共存。本文的研究显示,央行数字货币设计的选择和银行业的市场结构,是理解CBDC发行影响宏观经济的关键性因素。

摘要：我国数字人民币定位于现金类支付凭证(MO),强调与传统现金之间的替代和互补关系。深入研究央行数字货币与现金的关系具有重要的现实意义。本文通过构建世代交叠模型研究央行数字货币和现金的选择问题。央行数字货币“基于账户”的特点反映了其不具备完全的匿名性,在经济个体需要隐私的环境中,持有央行数字货币将产生隐私成本。然而,央行数字货币“电子货币”的特点使其可以获得大于零的利息。因此,经济个体将在央行数字货币和现金间权衡。基于经济个体的不同选择,本文刻画了央行数字货币和现金共存的经济环境。本文进一步分析货币政策冲击、偏好冲击以及隐私成本冲击对央行数字货币和现金的动态影响。在模型中,外部冲击将从集约边际和广延边际两个维度来影响央行数字货币和现金的需求。本文发现,央行数字货币利率的增加将导致央行数字货币总需求增加,现金总需求减小。偏好变量的增加将使央行数字货币总需求增加,但其对现金总需求的影响难以确定。隐私成本的增加将导致央行数字货币总需求减小,现金总需求增加。本文的研究为中央银行有效处理央行数字货币与现金的关系提供了政策建议。

摘要：央行数字货币是法定数字货币在数字经济和数字金融时代发展的必然结果。经过十年的深入研究与开发,我国的央行数字货币已经基本完成顶层设计、功能研发和系统调试工作,有望加速落地,实现全面普及。在现行的二元架构之下,商业银行是数字人民币交付过程中的重要一环,这既为商业银行提供了潜在的发展机遇,又意味着商业银行需要妥善应对各种制约和冲击。

摘要：随着金融科技的发展以及大数据技术的进步,货币数字化已经成为未来发展的趋势。我国中央银行发行了以政府信用为背书的数字货币。由于央行数字货币仍处于探索阶段,相应的法律制度设计尚不成熟。针对这一现状,分析了数字经济背景下央行数字货币面临的挑战,并给出具体的优化措施,以期为相关人员提供参考。

摘要：随着各国不断加大央行数字货币(CBDC)的研发力度,央行数字货币受到国内外学者的广泛关注。通过文献梳理,进一步阐释CBDC的基本概念和机制设计,详细分析CBDC在金融脱媒、货币政策、支付体系、数字普惠金融和用户隐私保护等方面带来的经济影响,并分别进行评述与展望,为推动央行数字货币的实践提供借鉴和启示。

摘要：数字化时代数字经济与信息技术蓬勃发展,倒推着支付体系的更新换代,央行数字货币作为一种新型数字化支付工具应运而生。基于流行的货币支付属性构建货币效用模型研究支付工具的新旧交替,探索央行数字货币如何通过替代现有支付工具开启支付系统新格局,并通过数值模拟预测央行数字货币取代现有支付工具的过程。研究表明:央行数字货币替代现有支付工具的程度由货币转化成本和支付属性决定,计息央行数字货币的替代力强于无息央行数字货币,现金支付被取代的程度更深,存款支付被取代的规模更大。央行数字货币成为未来主流的支付工具是大势所趋,央行对于数字货币的设计应允许其支付属性随时代发展而灵活变换;且央行发行数字货币应从对市场冲击力最小的无息央行数字货币开始,并随着技术的发展有针对性地增加新的功能。

摘要：央行数字货币的发行是否有助于治理影子经济以降低影子经济规模?文章基于商品与货币交换的新货币主义经济学分析框架,构建了包含纸币和央行数字货币两种货币的动态一般均衡模型,研究央行数字货币对影子经济的影响。研究发现,交易者的货币需求受到货币政策、财政政策以及市场交易等多重因素影响,交易者的货币需求决定影子经济规模;央行数字货币的发行有助于降低影子经济规模;财政政策和货币政策都能对影子经济产生一定的影响。研究表明,考虑到央行数字货币有助于治理影子经济,政府应注重货币交易场景的设计,扩大央行数字货币使用场景。此外,政府在治理影子经济时不仅要关注财政政策,还应注重货币政策与财政政策的协调配合,健全针对影子经济的治理体系。

摘要：全球跨境贸易的快速增长对跨境支付体系提出了更高要求,本文基于央行数字货币的形态特征,从“互操作性”的视角分析了央行数字货币对传统跨境支付的效率改进机制。在此基础上,总结分析了数字人民币在跨境零售支付领域和参与批发型多边央行数字货币桥项目的应用拓展经验。本文认为,未来数字人民币在跨境支付领域具备基础优势和环境支撑,存在较大的发展潜力,但同时也面临现有国际货币体系和跨境支付体系的双重制约。因而,中国应进一步完善相关法律规则和监管体系,促进跨境贸易和投融资发展,优化数字人民币设计框架,并积极参与央行数字货币跨境支付国际合作,为数字人民币进一步拓展跨境使用创造良好条件。

摘要：本文通过构建新货币主义理论模型研究央行数字货币对支付系统和宏观经济的影响。本文在经典的新货币主义基准模型上引入类现金(cash-like)的央行数字货币和私人货币,并重点刻画央行数字货币替代现金所产生的经济影响。本文发现,央行数字货币的引入将增加公共货币的收益率,使得消费者持有更多的公共货币。虽然央行数字货币的使用会挤出私人货币,但经济体中的货币总量会增加。流动性资产的增加将放松消费者的流动性约束并提高交易效率。与此同时,流动性约束的放松将促使消费者购买更多的商品,商品的生产也会增加。鉴于本文模型,央行数字货币的使用将对支付系统和宏观经济产生正面影响。因此,本文认为应积极推动央行数字货币的发行和落地进程。

摘要：随着金融科技不断发展,货币迎来了数字化变革的重要机遇,央行数字货币(CBDC)从概念提出到原型设计,逐步演进到试点阶段。文章首先分析央行数字货币具备的法定货币和金融基础设施的属性,基于零售和批发央行数字货币分析基础设施的要素构成;其次结合央行数字货币的特征,分析可行的基础设施设计路径;最后结合我国实际提出以法律法规为基础,充分考虑央行数字货币特征,完善金融基础设施制度;以政策目标为引领,通过多场景试点确保央行数字货币基础设施设计稳妥推进;以共生发展为目标,建立央行数字货币基础设施良性互动生态;以统筹协调为导向,在央行数字货币基础设施中平衡好不同政策目标。