摘要：停牌制度的设计初衷是为了保护投资者利益,但近年来在中国股市却频繁发生上市公司的"随意停牌"现象。这些上市公司的随意停牌不但为国内投资者所诟病,而且引发了国际投资者与国际资本市场的负面回应。本文根据沪深交易所2016年5月出台的规范性文件,首次对上市公司的多种随意停牌行为进行了详细界定,并利用2014年6月至2016年5月的国内重大事项停牌数据,实证检验了随意停牌对于投资者利益的影响。研究发现:(1)相较于正常停牌,随意停牌平均造成了约4%的累计异常损失;(2)发生随意停牌的上市公司,更容易在停牌过程中出现内部人的私利行为;(3)随意停牌通过增加内部人的私利行为,引发了累计异常损失。这意味着上市公司的部分停牌行为并没有实现投资者保护的初衷,反而通过有助于公司内部人的私利行为损害了投资者利益。本研究为完善停牌制度和资本市场提供了重要的政策启示。

摘要：证券评级制度的有无及其具体的实现模式,是与该国经济体制中的银企关系密切相关的。一般而言,在银企关系相对微弱、企业以直接融资为主的金融体制中,对评级的需求较强,其制度设计以美国为代表;若银企关系密切、企业融资以间接方式为主,则对评级的需求不足,其代表国家是德国和上世纪80年代以前的日本。更进一步说,证券评级制度的设立是由该国特定经济发展时期的资源配置状况所决定。

摘要：资本市场作为一个直接融资的场所，其关键在于维护投资者的利益和信心。资产证券化作为直接融资的手段之一，同样必须以维护投资者的利益为中心，而投资者利益的保障，是通过一系列的法律制度设计才得以实现的。

摘要：改革开放前,中国长期处于计划经济时代,而中国资本市场又发源于政府主动借鉴发达国家经验采取的自上而下的制度设计,所以中国资本市场的发展过程中,行政管理和政策影响的色彩一直较重.这种发展模式的特点表现为法律法规的建设比较及时、政府及监管者对于市场的波动比较敏感、投资者对于政策的依赖性比较强,等等.

摘要：第一,政府设计股票市场的功能定位有待明确。中国股市从一诞生就高度定位于筹资功能,而对投资者利益的保护则一直受到忽视。

摘要：企业向股东支付的现金股利要从股价中扣除,计算出来的价格是除息价。如果我们假设股价不上涨与不下降,这种制度的设计,使得现金股利不会为股东带来任何实质的利益,无论是在短期还是在长期都是如此。由于现金股利不会为股东带来实质性的收益,所以股价的上涨也不是因为现金股利引起的。股价的上涨往往掩盖了现金股息除息制度的本质,使投资者觉得现金股利确实为他们带来了收益,实际上这只是一种假象。现金股利除息制度还会损害优质企业的利益、破坏资本市场的资源配置效率等,因此,交易系统所使用的除权除息价格计算公式应该进行一下改变了。

摘要：随着金融市场的迅速发展和金融工具的不断创新,近年来银行理财产品作为银行的新兴业务,受到了广大投资者的欢迎。但由于目前理财市场发展的不规范性,特别是近几年的"零收益"事件频发,凸显了这个市场的巨大风险,因此一个有效的监管框架和制度的构建显得尤为紧迫。本文试图通过对政府监管部门,商业银行自身的风险内控机制以及银行理财市场同业协会的研究和制度的探讨,建立起一个三位一体的监管框架模式,从而实现商业银行理财市场的监管目标。

摘要：本文分析了我国新股发行"三高"现状,并从制度设计的缺陷和外部市场环境两方面深刻剖析了"三高"现象形成原因,最后提出新股发行由核准制向注册制转变、引入做市商制度、对发行市盈率必要行政限制、发行定价方式多元化、证监会审批权力下放、优化配置超募资金、建立投资者利益保护机制和严格的市场退市机制等建议。

摘要：'《证券法》的修订关系到我们国家资本市场法律制度的顶层设计。'历时三年,《证券法》的修订依然没有定论。不过,近来有关修法将再次启动的说法引来不少关注。进度:是时候修法了最近,'《证券法》修订'一词出现的频率确实不低。3月4日上午,第十二届全国人大五次会议在人民大会堂新闻发布厅举行新闻发布会。

摘要：活跃资本市场,提振投资者信心,办法很简单,就是把股市从融资市变为投资市。只要做好股市的制度设计,保护好投资者利益,让投资者有钱赚,股市的繁荣发展完全可以期待。——知名经济学家任泽平谈股市人工智能会改变包括教育在内的所有产业。比如,大语言模型可以给出问题的答案、解题的思路、知识点等。因此,在人工智能时代,从头开始制造内容的能力没那么重要了,跟AI合作生产内容的能力变得非常重要。