摘要：国企混改成功的关键在于设计有效合理的控制权安排机制,解决国资、民资、管理层三者的激励相容问题,破除固有机制障碍,激发内生发展动力。本文以格力电器为例,对格力电器混改控制权安排的创新之处进行深入分析,提出国企混改控制权安排的相关建议。此次格力电器混改控制权安排有三大创新:第一,民资背景的战略投资者成为第一大股东,实现国有资本的有序退出。第二,混改后形成无控股股东和实际控制人的治理结构,是分权控制理论在国企混改中的实践范例。第三,在控制权安排设计中赋予管理层较大的控制权激励。本文对其他国企混改的控制权安排有较大的借鉴和推广意义,有利于加快国资监管从管企业到管资本的转变。

摘要：近年来企业融资渠道的收窄急剧影响企业的并购意愿以及并购的成功率。在此背景下,企业并购最终的成功与否,在很大程度上取决于企业并购方案的设计。文章以云内动力运用巧妙的控制权安排并购蓝海华腾为案例,剖析云内动力是如何凭借多元化的控制权安排策略,使其通过较小的并购成本实际控股A股上市公司,最后得出具有实践性意义的启示。

摘要：资本的力量无疑是巨大的。获得资本青睐的企业很容易实现从"累加式增长"到"倍增式增长"的转变,从而实现跨越式、可持续的发展。因此对于企业创始人来讲,资本市场最大的吸引力就是可以通过设计并讲述高成长性的故事,从而获得高溢价倍数的股权融资,找到便宜的钱。

摘要：近年来,通常用于证券投资基金的有限合伙协议在中国资本市场被一些上市公司作为搭建公司治理的基础构架。利用2014~2019年在A股上市的公司样本,本文实证考察了有限合伙协议构架(LP构架)如何实现基本的公司治理目的。本文的研究表明,LP构架形成了股东权利实施在普通合伙人和有限合伙人二者之间的专业化分工。创业企业家通过LP构架增强了对上市公司的控制力和影响力。LP构架虽然在长期具有负外部性,但在上市后的短期内却减少了实际控制人“掏空”上市公司的行为。LP构架帮助上市公司的管理团队和核心技术人员分担风险,共享收益,不仅提高了核心团队的稳定性,也鼓励了企业家承担更多风险,最终激励企业进行更多长期研发投入。LP构架因而成为分散股权时代和互联网浪潮下,具有创新导向的公司治理构架。