摘要：5月22日，中国证监会发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》），以“市场价格发现功能得到优化，提升股份配售机制的有效性，缓解巨额资金申购新股，提高发行质量和效率”为目的的改革，在诸多细节的设计上均围绕上述目标展开。

摘要：老股转让、网下询价、自主配售、信息披露……证监会目前一口气推出了多项“微调”措施，再一次为新股发行制度打上“补丁”。暂停一年多的IPO在重启后仅一个月就出现大量问题。有市场声音认为，这是因为新股发行体制的整体架构和职能配置等制度设计没有到位，通过对原有的发行体制进行修修补补并不能真正解决资本市场的诸多问题，相反，日修月补的补丁同样会被市场参与者钻了空子。比如，IPO重启后的新股存量配售、老股转让的做法最终演变成了老股东的“圈钱”游戏，令投资者一片心寒，质疑之声四面而来。一时间，新股发行又开始面临巨大的压力。