摘要：采用计算实验的研究方法,对不同最小报价单位设置下的市场流动性进行研究,在LZ3X连续双向拍卖人工股票市场平台(具有与中国股票市场相类似的连续双向拍卖结构特征)上,设计9组不同最小报价单位设置下的可控实验,分别考察最小报价单位变化对市场流动性的影响规律。通过对实验数据的分析发现,随着最小报价单位的减小,买卖价差减小,同时市场深度也有减小的特征,这与实证研究的结论一致。在此基础上,为了进一步确定最小报价单位对市场流动性的影响,应用Martin指数和Glosten-Harris模型对不同最小报价单位设置下的市场流动性进行测度,发现其测度参数均同方向地随着最小报价单位的减小而减小,从而说明最小报价单位的减小能够明显提高市场流动性,并且最小报价单位在[0.01,0.30]范围内此规律保持不变。

摘要：本文研究了中国封闭式基金最小报价单位调整前后市场流动性的变化,揭示了最小报价单位变动对基金市场买卖价差、市场深度以及交易量的影响,为中国不同价位证券是否应该进行最小报价单位调整提供了实证支持。研究发现降低最小报价单位在很大程度上有助于增强基金市场流动性,但也存在减少交易量等负面影响,这有待我们在交易制度设计方面的不断完善。

摘要：沪深300股指期货市场在上市运行近两年后,需要根据市场运行质量对最小报价单位等交易制度进行优化设计。在已有模型仅通过流动性或波动性等单一指标分析基础上,扩展为流动性与波动性相结合的分析模型,并采用股指期货市场高频数据进行计量分析,结果表明:降低最小报价单位能够提高市场流动性和减少市场波动性,但对市场波动性的影响更大。有鉴于此,决策者需要综合权衡市场流动性和波动性来优化最小报价单位的设置。

摘要：最小报价单位是证券市场交易机制设计的重要组成部分。与许多市场不同 ,我国证券市场采取单一的最小报价单位。本文利用上海股市的高频日内数据 ,对中国证券市场中最小报价单位对不同价格水平股票的流动性的影响进行了实证研究 ,研究结果表明适度提高高价股票的最小报价单位可能通过提高报价深度而促进这类股票的流动性。

摘要：文章建立人工股票市场模型,研究市场交易机制对市场交易策略的影响。文章设计实验分别在不同指令簿透明度和最小报价单位的指令驱动市场条件下研究市场交易者的交易策略。结果表明,交易机制对不同交易者比例的市场交易策略的影响效果不同,说明相同的机制设计可能对于不同特征的市场会产生完全相反的效果。因此在制定市场政策时,要充分考虑市场本身的特征,制定符合市场需要的市场政策和交易规则。

摘要：一、和约标的股票指数反映了一个假想的股票组合的价值变化.每种股票在组合中的权重等于组合投资中该股票的比例.对股指期货和约中标的指数选择的一般标准是,一是股指期货套期保值的效率.二是指数应有助于在期现市场之间套利,以保证期价能正确反映实际情况.三是必须合理覆盖占绝大部分市值的公司股票,以避免价值被操纵.四是必须可以快速的被计算.