摘要：如何通过有效的高管激励机制使民营上市公司的股东权益得到保障,是民营企业发展过程中的核心问题。以2003—2019年沪深两市民营企业为样本,引入权力激励(高管是否兼任董事长)和经济激励(薪酬和股权激励)手段作为影响高管激励的因素,探讨如何建立更适合我国民营上市公司的高管激励机制。研究表明:薪酬激励和股权激励与股东权益之间存在倒U形关系;权力激励与薪酬激励之间存在互补作用;权力激励与股权激励之间存在替代作用,而且这种替代作用会随着时间的推移而减弱。

摘要：股权质押作为资本市场不断发展的产物,越来越被众多上市企业作为一种融资方式普遍使用。尤其是近几年来,上市公司大股东将持有股权进行质押融资,更是一种常备选择。民营上市公司作为资本市场主要参与主体之一,因股权结构与国有上市公司相比更为集中,大股东权力的制衡约束力更弱,控制权与所有权分离程度更大,导致部分民营上市公司股权质押融资率偏高,蕴含较大风险隐患。特别是在"去杠杆"化政策背景下,民营上市企业高融资杠杆率现象将会受到一定限制,股权质押融资风险状况可能会进一步突显。本文选取湖南省内某民营上市公司为样本,通过调查了解该企业股权质押融资的业务发展、资金使用和风险防范制度设计等情况,分析股权质押融资率偏高的主要动因,存在的风险隐患,提出相关建议。