摘要：本文以中国A股上市公司为样本,运用联立方程组模型和三阶段最小二乘法,研究了CEO年薪报酬、研发投资强度与公司财务绩效之间的互动关系。研究发现:(1)高新技术企业的CEO年薪报酬与研发投资强度之间存在显著的正向互动关系;虽然非高新技术企业的CEO年薪报酬与研发投资强度之间存在负向互动关系,但关系不显著;(2)高新技术企业的研发投资强度对公司当期和上期财务绩效分别具有显著的负向和正向影响关系;当期和上期财务绩效对公司研发投资强度分别具有显著的负向和正向影响关系;而非高新技术企业的研发投资强度与公司财务绩效的互动关系相反,并且关系不显著;(3)高新技术企业的CEO当期年薪报酬与公司当期财务绩效之间存在显著的正向互动关系;虽然非高新技术企业CEO的当期年薪报酬与公司当期财务绩效之间存在正向互动关系,但关系较弱。本文研究结果不仅丰富了现有相关研究文献,而且在优化CEO年薪报酬契约,矫正公司研发投资不足和提高公司可持续盈利能力等方面,为高新技术企业提供理论支持和决策参考。

摘要：本文以我国沪深两市A股上市公司为样本,运用多元回归分析模型,实证分析了研发投资强度对公司财务绩效的直接影响,以及董事会特征对研发投资强度与公司财务绩效之间关系的调节效应。实证研究结果表明:在全样本企业和非国有控股企业,研发投资强度对公司财务绩效呈显著的正向影响;在国有控股企业,研发投资强度对公司财务绩效的影响不显著。在全样本企业和非国有控股企业,董事会规模、独立董事独立性和董事会会议次数对研发投资强度与公司财务绩效之间关系具有显著的正向调节作用,董事会持股比例对研发投资强度与公司财务绩效之间关系具有显著的"倒U型"调节作用;在国有控股企业,董事会规模、独立董事占比、董事会持股比例和董事会会议次数对研发投资强度与公司财务绩效之间关系的调节作用不显著。