摘要：本文旨在设计一套有效的ESG整合固收投资的方法学路径。研究发现,投资期限与经济周期识别、双重重要性目标界定是构建有效的固收ESG投资的两个关键前提。为揭示ESG因素对信用利差的潜在影响,本文对ESG因子值与期限之间的相关性展开实证分析,结果表明:ESG评级与信用评级有一定的相关性,ESG评价对传统信评有较好的补充作用;ESG得分和E、S、G维度得分均能显著解释债券的信用利差,ESG评级能够影响信用债风险定价,能够为投资者提供信用评级之外的信息。此外,策略实证结果证明:基于双重重要性因素区分后构建的财务偏好优选策略,既在ESG得分分布上呈现出较好的区分度,也在3年以上的回测周期的波动率和投资收益上有相对基准的优良表现。后续,结合盈利与偿债相关性分析和单因子有效性分析,可以考虑在ESG财务优选策略组合基础上进行策略优化,如结合政策面分析、久期策略、收益率曲线策略等。

摘要：绿色投资和循环经济二者耦合协调、相互促进,处理好它们的关系有利于协同推进经济、社会与生态环境的建设。文章基于2010—2019年内蒙古9个地级市的面板数据,通过构建绿色投资和循环经济的综合评价指标体系,分析内蒙古绿色投资与循环经济的耦合协调发展水平。结果表明:内蒙古绿色投资发展滞后,循环经济发展水平有待提高。从空间上看,内蒙古9个地级市绿色投资与循环经济的耦合协调度均达到中度以上的耦合协调状态。从时间上看,2010—2019年内蒙古绿色投资系统与循环经济系统的耦合度及耦合协调度整体上保持平稳递增态势。建议加强顶层设计,推进绿色制度体系建设,增强企业社会责任,加大绿色投资力度,倡导环保理念,提升参与意识,深入推动内蒙古地区经济与生态环境的耦合协调发展。

摘要：绿色投资、低碳减排已成为重污染企业提高市场竞争力和企业声誉的重要战略决策,然而逐利目标下的盈余管理行为会直接影响企业绿色发展。文章以中色股份为例,分别研究盈余管理对绿色投资决策和绿色投资效率的影响。同时,为了将财务指标与环境指标进行量化对比,借助数据包络分析方法(DEA)测算了中色股份同行业的绿色投资效率。研究发现,中色股份为达到扭亏脱困、避税保利目的的盈余管理对企业绿色投资造成了不利影响:基于保盈、避税等目的的盈余管理使得绿色投资效率短期内虚高;而持有强烈扭亏动机的盈余管理则严重降低了绿色投资效率。此外,由行业数据结果发现,重污染采矿业绿色投资效率整体偏低,普遍存在绿色投入冗余现象。

摘要：以2050年实现碳中和为目标,英国的绿色转型投资缺口高达每年220亿英镑,占该国年GDP的1.2%,致使其绿色转型整体乏力。英国私营部门作为市场主体,对气候变化减缓等公共议题的参与积极性高,但实际投资额较低。造成这一局面的直接原因是企业和投资者普遍认为,绿色项目成本高且投资回报低。深层原因是市场失灵制造的投资壁垒。外部性问题、公共产品供给成本过高、多重信息失灵等因素提高了绿色投资的成本和不确定性,压低了利润空间。英国金融体系存在制度性失灵,资金的导向功能薄弱,致使资金未能流入转型项目。作为应对,英国政府通过完善顶层设计、减税降费、提供专向投融资便利、制定通用绿色标准体系等手段,消除绿色项目投资的不确定性,提升预期,加速资金和技术流向绿色低碳领域,综合纠正市场失灵对企业进行绿色投资决策的系统性干预,形成了具有鲜明特色的英国模式。

摘要：环保补助是政府调节企业环保行为的重要市场激励型环境规制手段,环保补助具有激励与约束的双重效应。基于2015~2019年高污染企业的微观数据为研究对象,实证检验环保补助对企业绿色投资的影响。结果表明,环保补助发挥了“激励效应”,与企业绿色投资呈显著正相关关系。进一步分析不同产权性质和市场化程度的企业环保补助对绿色投资的异质性,发现非国有性质企业与市场化程度较强地区企业在获得环保补助后对加大企业绿色投资的激励作用更明显。因此提出强化环保补助相关政策顶层设计、推进市场化进程及对不同产权性质的企业实行差异化环保补助制度的建议,通过政府的“有形之手”更好发挥绿色治理职能,以助力高污染企业的绿色发展之路。

摘要：当下雾霾天气愈发严重,全国各省市相继推出一系列雾霾治理政策,绿色债券、绿色基金等一系列绿色金融产品涌现,一方面政策大力支持环保企业发展,另一方面投资者对于绿色金融市场的参与热情并不高,因此研究雾霾相关政策如何引导公众参与绿色投资具有重要的政策意义。本文根据雾霾污染程度及政策力度两个指标,将中国省级区域划分为高、中、低雾霾敏感区,基于"风险感知-态度-行为"理论框架,设计里克特5级量表,对高、中敏感区人群按照雾霾风险感知、风险偏好和绿色投资意愿三个潜变量构建结构方程模型,并以低敏感区投资者的绿色投资意愿进行对照分析,共收集有效问卷517份,利用SPSS和AMOS等软件进行数据测算以及模型拟合,研究雾霾风险对公众绿色投资意愿的长期影响。结果表明:对于高、中敏感区投资者来说,绿色投资意愿与纯粹的风险偏好之间没有直接关系,但在风险偏好与雾霾风险感知两个因素的相互作用下,公众绿色投资意愿与雾霾风险感知呈现显著的正相关;对照分析表明,低雾霾敏感区与高、中敏感区的绿色投资意愿同样强烈。公众的绿色投资意愿的表现为:公众投资者期望提高绿色金融产品的环境信息披露水平,愿意接受低于常规收益的雾霾治理类投资产品,并看好环保类股票的投资价值。这表明充分披露雾霾天气情况,提高绿色金融产品标的资产的环境信息披露水平以及加强监管等,都有利于促进公众的绿色投资意愿,且该意愿在全国范围内没有显著差异,因此引导各地区绿色投资的协调发展具有良好前景。同时投资者对绿色投资不存在先入为主的风险水平判断,在合理的引导下,绿色产业可能获得平等或更多的融资机会。政府应加大支持力度支持有资质的企业发行绿色债券及绿色股票;金融机构应有针对性地推出环保类投资理财产品,丰富绿色投资市场的产品种类,为环保项目提供资金支持,让公众投资者拥有更多参与绿色投资的机会。

摘要：低碳经济引领的绿色经济已经成为经济发展的热点话题。从绿色经济的投融资问题出发,分析绿色投资的资金来源问题,进而针对中国绿色投资资金来源的特点提出对中国绿色融资问题的几点建议。

摘要：中美绿色基金的纯市场化运作的“产业+技术+金融+国际”的投资模式值得推崇。他们的创新不仅体现在对商业模式的创新,还体现在对绿色效益的评估。他们力求在一个项目或企业的基本商业模式或技术得到市场验证、处于加快发展拐点时进行投资,通过投资推动企业得到新的赋能,实现企业更加高速的成长和价值提升。从国家职能部门顶层设计的金字塔尖走向市场化的接地气的股权投资基金,中美绿色基金董事长徐林先生成为由规则走向实施的探索者。

摘要：无论是什么产品，从它设计、研发开始，就应该看到它能否拥有绿色的未来。绿色投资，正成为有钱人的投资新宠。

摘要：针对绿色项目扩大再投资的决策问题,考虑到技术进步,提炼绿色投资的碳资产价值作为衡量标准,并通过数值模拟对比分析4种不同技术演化路径下绿色投资的实物期权价值。研究表明:绿色投资项目因技术先进性具备扩大再投资优势,比较实物期权行权成本与扩大再投资后项目碳资产收益,是扩大投资的重要决策依据。当行业处于技术进步较缓、碳排放水平波动较大的技术孕育期时,扩大绿色投资具有更高的实物期权价值。