摘要：《全国法院民商事审判工作会议纪要》指出,投资方和目标公司之间的对赌协议倘若不存在法定无效事由,则合法有效,但其针对协议中股权回购的履行所提供的途径,仍存在减资程序前置不妥、恐难通过、目标公司对赌回购履行能力审查困难等障碍。法律规定层面应该解绑减资程序与股权回购,披露、公示对赌协议的存在及其数额;司法实践层面应丰富目标公司股权回购义务履行能力审查标准和方式;在当事人意思自治层面,投资方可以完善对赌协议股权回购条款设计,以平衡各方利益。

摘要：实践中俗称的对赌协议,又称估值调整协议,是指投资方与融资方在达成股权性融资协议时,为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的协议。由于对赌协议存在股权估价调整机制,则初始股权交易价格与后续股权回购(退回)、支付现金等业绩补偿能否作为一揽子交易进行税务处理。

摘要：在资本市场财务风险加大的背景下,缔约双方通过签署对赌协议进行估值调整可以有效降低投融资风险。随着股权投资在资本市场占比提升,对赌协议在并购重组中的参与度也不断提升。证监会于2014年颁布的《上市公司重大资产重组管理办法》明确要求上市公司采用收益法对拟购买的资产进行定价时,必须与交易对方签署对赌协议。2019年年末发布的《全国法院民商事审判工作会议纪要》(简称《九民纪要》),更是在《公司法》开篇部分就详细规定了涉及对赌协议的案件审判规则。本文通过介绍对赌协议在并购中的设计、影响和经济动因,分析对赌协议在股权回购中所面临的风险,并在此基础上探寻应对之策,以期降低并购方的法律风险,推动对赌协议顺利履约。

摘要：【对赌协议】对赌协议(Valuation Adjustment Mechanism,VAM),又被译为“估值调整机制”或“估值调整协议”,包括股权转让、增资合作等一系列内容的合同。作为投资人利益保障手段,其被广泛应用于发达国家的资本投资市场。从本质来说,对赌协议是一种利益与风险对冲的平衡机制,设计初衷是为了高效促成交易、良性引导目标公司的经营管理、降低投资风险,且对于双方交易起到一定的担保功能,同时还隐含有一定程度对于目标公司估值调整的期权,其核心理念在于:投资方(含收购方)与融资方(含出让方)在签订投资(并购)合同时,双方保留对目标企业的某一方面的意见分歧,以合同中某一条款或者附属合同方式,通过约定在某固定期限内目标公司的经营目标,以目标实现与否实现对企业估值或股权结构的调整。

摘要：本文基于股权激励的意义和目的为切入口,分析了股权激励计划的实施是如何影响公司在技术创新上投入的.通过探析美国波音公司案例,发现股权激励计划可能在公司技术创新投入中起到负面影响.如何避免股权激励对技术创新的负面作用是企业需要思考的问题,企业应根据具体业务情况设计更加完善的股权激励具体考核机制.

摘要：自2016《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》出台后,市场化债转股作为企业去杠杆、银行化解不良资产的重要手段得到积极推广,已取得一系列显著成果,在几年的落地过程中,也暴露出了债转股股权退出面临着的难点和问题。虽然目前市场化债转股实施模式呈现出多元化的样态,但是构成股权退出难的问题依旧存在,主要原因有股权回购制度不健全、上市公司股权转让约束多、新三板和区域股权交易市场发展尚不成熟等。为了使市场化债转股股权退出更加顺畅,需要进一步优化债转股股权交易场所配置、完善股权回购的配套措施、优化债转股模式设计等。

摘要：一、对赌协议概述所谓“对赌协议”,又称估值调整协议,是指投资方与融资方在达成股权性融资协议时,为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的协议。A签订对赌协议的双方主体一方为投资方,另一方为目标公司或目标公司的股东或者实际控制人,即融资方。在实践中,一般体现为投资方与目标公司股东或实际投控制人对赌、投资方与目标公司对赌、投资方与目标公司的股东或实际控制人及目标公司共同对赌三种形式。

摘要：2019年《全国法院民商事审判工作会议纪要》正式发布后,对赌协议的裁判规则重心便由最初的合同效力性问题转向了协议的可履行性,审视规范也更多地集中于《公司法》的强制性规定,在肯定协议效力的同时对协议可履行性提出要求。纪要跳出合同条款的效力问题与《公司法》强制性规范相关联的窠臼,实现了合同效力与可履行性相区隔。同时,在民法典背景下,目标公司为股东提供担保对相对人的“善意”苛以更高的要求,应当从《公司法》和《合同法》的双重角度来解析目标公司为股东的增资扩股协议提供担保的效力。在资本维持原则的前提下,纪要预设的目标公司对赌失败时承担股权回购或金钱补偿义务,或因减资程序难以做出、利润补偿受盈余分配标准的限制而存在履行困境。对此,投资方或可通过初期谨慎选择目标公司股东作为对赌方、完善对赌条款,以设计重复博弈结构、灵活借鉴优先股制度等方式,来尽量避免处于履行不能的被动境地,以更好地解决对投资者保护不足的问题,加大对中小投资者的法律救济力度,完善风险融资监管环境。

摘要：本文主要阐述了高新技术企业财务管理各阶段所面临的一系列问题并提出了相应的解决途径，在对高新技术企业特征进行详细分析的基础上，对高新技术企业财务管理的投资、融资以及风险规避等进行了探讨。以使高新技术企业最大程度地发挥知识资本的作用，促进高新技术企业更好更快地发展。

摘要：在企业发展需求不断变化的推动下,必定会涉及某个股东的退出,企业要在一开始就架构好股权的退出机制。股权退出一般是指股权投资人或个人在其所投资的企业发展相对成熟、投资期限届满,或协议约定的特定情形出现后,投资人将其持有的企业股权出售以收回投资并实现投资收益的过程。