摘要：一个背负着沉重历史记忆的重大利好——“融资融券业务”终于重新开闸了。一旦闸门放开，市场需求必将潮涌而至。于投资者而言，融资融券的资金杠杆作用无疑将为股市增添一把猛火；于市场设计者而言，融资融券意味着资金放大效应和流动性的成倍增长。然而，在经历了证券市场的种种变革之后，重新孕育推出的融资融券能否彻底终结昔日的疯狂故事？魔鬼之后真的是天使的到来吗？

摘要：作为一种金融衍生工具,融资融券业务对投资者及证券公司具有不同的效应。对于投资者,会放大其盈利或亏损,放大倍数取决于保证金比例。保证金比例越低,放大作用越强。投资者获得盈利或亏损,取决于其对后期走势的预判是否正确。对于证券公司,该项业务会带来稳定的无风险收益。通过融资融券业务对参与各方所产生效应的比较分析,有助于正确认识金融服务与经济发展的关系,厘清金融创新的发展思路。

摘要：本文基于"融资融券制度是成熟资本市场的标志之一"的认识,论述了融资融券的推出对投资者结构、产品设计、风险管理及我国证券市场的发展所具有的积极意义。

摘要：融资融券制度能够促进市场的价格发现,为市场提供双向盈利的模式,是整个市场运行的稳定器,因此该制度对于我国证券市场的发展具有划时代的意义。然而,一旦股市进入融资融券时代,整个市场,包括券商的盈利模式,投资者结构、产品设计、风险管理等各个方面都将发生巨大的变化,带来很多新的思考。

摘要：自融资融券交易业务引入以来,“两融”余额不断增加,但实际上其并未对我国股市产生显著影响。运用线性回归和VAR模型分析2010—2020年深交所的相应数据,探索“两融”交易对中国股市波动的影响及方向和程度。研究显示,融券余额变动对波动性的影响并不稳定,对影响方向具有不确定性,而融资余额有相对明显的趋势,可以增强股市波动性。就其影响程度来说,股市波动对融资交易更为敏感,受其影响比受融券交易更大。

摘要：本文从我国融资融券业务发展现状及理论分析入手,选取自2010年3月31日融资融券业务开通以来的五次阶段性标的扩容为研究对象,从纵向与横向两个维度分别设计了用于政策效应研究的双重差分模型,运用Stata14.2进行实证分析。结果表明,我国证券市场尚处于不断发展、逐步完善的宏观进程中,融资融券政策从绝对效果来看,未能直接提升股价特质性波动,不同时期的政策效应存在差异;进一步综合考察发现,融资融券的渐进式扩容对股价信息含量的提升效果表现出逐渐改善的趋势,扩大融资融券标的、推进融资融券政策进一步发展对提升股价信息含量、提高资本市场定价效率有明显的正向效果。该研究结论为融资融券的渐进式扩容与政策完善提供了新的经验证据和政策启示。

摘要：2008年10月,中国证券监督管理委员会宣布启动融资融券交易,标志着证券信用交易即将正式登陆中国证券市场。证券融资融券交易是海外资本市场颇受投资者欢迎的一种交易制度,但其保证金的杠杆作用,也容易产生风险倍增的效应。为规避信用风险,海外发达国家(地区)从制度的各个层面,对融资融券交易进行了风险控制。而对于中国资本市场来说,证券融资融券交易尚属"舶来品",借鉴海外发达国家(地区)的经验,并进行本土化的制度设计,应是产品成功创新的关键。

摘要：随着我国资本市场的快速发展,市场对金融创新的呼声越来越高。"创新"不仅是打破市场发展瓶颈的原动力,也是建立多层次证券市场的客观需要,更是推动市场基本职能发挥作用的力量源泉。在过去的一年中,我国资本市场在制度创新和产品创新方面均有较大的突破。而适时推出金融期货、融资融券等新业务, 也逐渐披提上了议事日程,成为下一阶段市场创新的目标。规范我国证券业存在的"地下"融资,以及打通银行信贷资金进入股市的合规渠道,形成统一互联的金融市场,是我国证券市场迫切需要解决的现实问题。由此而引发的"融资融券"话题, 再次在业内迅速升温,成为市场普遍关注的焦点。适时地推出证券融资融券交易,已经成为各方共同的愿望。在期待的同时,也应对融资融券业务有个清醒的认识。它是一把双刃剑,会将机会与风险同时放大。因此,建立完善的风险控制体系,就成为当前制度设计阶段的重中之重。一方面,我们希望建立一个多层次、成熟的资本市场;另一方面,也要吸取历史的教训,尽量少走弯路。如果市场各方携起手来,共同推进融资融券业务的创新,相信终会形成一个多赢的局面。

摘要：我国证券业在引入融资融券制度时,创造性地将信托导入其中,并通过行政条例、监管规章、自律性规则等予以确认。以信托机制为中心来设计和构建融资融券制度,是我国在证券法领域的一项创新,有相当的新意及合理性。然而,这项理论创新也存在相应的理论缺陷,尤其是证券公司的角色错位问题。解决问题的关键,就是要在融资融券合同中明确相应的受益顺序和方式。

摘要：对于刚刚起步的中国融资融券交易来说,选择何种交易模式是融资融券交易制度设计中的重要问题。在梳理了国内相关文献和考察几种典型的融资融券交易模式之后,本文认为中国融资融券交易的模式选择应根据融资融券交易发展的不同阶段而有针对性的构建,在试点阶段选择集中授信模式,在推广阶段选择双轨制授信模式,而在成熟阶段选择分散授信模式。