摘要：《基础设施和公用事业特许经营管理办法》(以下简称《管理办法》)于2024年3月正式公布,同年5月开始实施。该办法是在2015年发布的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》(以下简称“25号令”)基础上修订的,旨在进一步落实《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》(以下简称《指导意见》)中的相关要求。《管理办法》对特许经营领域当前存在的突出问题进行了制度设计和优化,明确了管理程序,细化了职责分工,严格防范债务风险。这一修订不仅为政府和社会资本合作(PPP)的下一步工作确立了规范,也为相关领域的健康发展营造了良好的制度环境。

摘要：随着城镇化进程的深入,我国城市人口特别是流动人口不断增加,城市租赁住房短缺、租赁人群缺乏保障等住房问题凸显。为探索在政府主导下如何引入市场、第三部门参与租赁住房供给,基于全球比较视野下租赁住房供应体系的分类方法,提出以“金融化程度”和“主导力量”两个维度形成“市场-国家-社会协作”框架,强调同等重视市场及第三部门在租赁住房供应上的重要作用。比较英国市场主导和荷兰第三部门主导的典型供给模式,结合我国租赁住房政府主导的实际情况,两国在健全住房租赁法律法规体系、多元化住房租赁供应主体、建立政策支持模式等方面的经济做法值得我国关注借鉴。

摘要：准确衡量城镇居民的住房支付能力是解决住房问题的关键。本文系统引入美国住房建造者协会的“住房机会指数(HOI)”,从住宅供给结构角度衡量城镇居民住房支付能力,并基于此指标首次测度了34个大中城市的住房机会指数。研究发现,34个大中城市普遍存在住房支付困难的问题,深圳、北京、厦门、上海、杭州等一线城市和热点旅游城市存在严重住房支付困难问题,其次为东部沿海地区城市和西部区域经济中心城市、东部内陆省会城市。进一步研究发现,下调住房首付比例虽短期内降低了购房进入门槛,但长期看扩大了家庭月住房支出,不利于家庭长期住房支付能力的提升,而下调住房按揭贷款利率则有助于直接提升住房支付能力。本文研究可丰富完善我国住房支付评价体系,从供给角度考察居民住房支付能力的住房机会指数这一指标的应用更有助于我国住房供给政策的设计,因地制宜地优化住房供给结构,以满足不同群体住房需求。

摘要：REITs作为资产上市载体,在基础设施项目自身收益风险特征基础上,通过提高流动性、资产运营分离和底层资产分散,提高了资产收益,分散了投资风险,进而形成了新的收益风险特征。从海外经验看,REITs的投资收益较高、风险相对较低,且与股票、债券存在低相关性,是股票、债券之外的全新金融产品。通过对中国基础设施REITs收益风险特征的定量分析,发现基础设施REITs收益风险特征与海外REITs相类似,具有典型的较高收益、中等风险的特征。一方面,基础设施REITs的收益率与股票不相上下,甚至略高于股票,但收益的波动率小于股票;另一方面,基础设施REITs的收益率远高于债券,收益的波动率也远高于债券。此外,REITs收益与股票、债券收益之间的低相关性,显现出REITs产品的独特性,也意味着中国基础设施REITs是独立于股票、债券之外的一类全新资产。基础设施REITs收益与风险特征研究为中国投资领域发展带来了一些启示:一是REITs为投资者提供了直接参与基础设施等资产投资的渠道,产品本身具有良好的收益风险比,对投资者财富保值增值意义重大。二是大量的存量资产为基础设施REITs提供了丰富的底层资产,进而为REITs投资提供了优质标的。三是基础设施REITs产品通过独特的产品设计模式,将由存量不动产产生的大规模、长期稳定的现金流在资本市场证券化,能够进一步匹配各类投资者的资产管理需求。四是基础设施REITs的出现填补了中国资本市场上股票和债券之间投资图谱上的空白,是投资者追求长期收益并控制波动风险的理想投资工具。

摘要：当前我国城市发展已进入新时期,越来越多的城市正在由增量建设为主向存量提质为主转变。城市更新是新时期推动城市发展方式转变和人民城市建设的必然选择,也是重要的投资增长点。但目前城市更新投融资仍面临一系列政策障碍和实践操作困难,项目盈利模式尚不清晰。建议顺应城市建设方式转变对投融资模式的要求,加强城市更新顶层制度设计,完善实施机制,积极培育实施主体并创新合作机制,加大城市更新领域各类资金资源整合和统筹使用,创新金融产品,推动破解城市更新资金平衡难题。

摘要：2014年国发43号文和《新预算法》确立了地方政府投融资新体系,经过几年的实践,确实为促进地方政府投融资、推动地方经济发展发挥了一定作用。但是,这一体系的顶层设计方面仍然存在一定缺陷,一些理想化的设想忽视了中国经济发展的客观规律和阶段性要求,监督和管理成本较高,而实际的效果却不好,导致地方政府隐性债务风险急剧膨胀。地方政府投融资模式需要系统设计,要处理好激励与约束的关系,顶层设计与底层设计的关系,新与旧的关系。继续发挥好融资平台的主体作用,整合与规范地方融资平台公司。探索可持续的公共资源生财道路,实现土地财政向股权财政的转变。创新债权和股权融资工具,探索地方政府股权投资方式。实现项目综合开发和持久运营,推动由“开发方式”向“经营模式”转变。从源头加强债务监管,增强地方政府的危机意识。

摘要：近年来,我国经济波动呈现加剧趋势,以技术冲击为代表的供给冲击是经济波动的主要来源,而货币冲击、财政冲击等总需求因素的作用相对有限。跨国经验表明,经济过度波动对经济增长具有显著的负向影响,而资本体现型技术进步是国内供给冲击的主要影响机制。随着我国进入新一轮经济周期,亟需完善宏观调控的跨周期政策设计。

摘要：以山东供销社改革中发展起来的舜耕合作社为案例研究对象,分析了交易成本与农业社会化服务模式之间的关系。研究表明:山东供销社农业社会化服务模式的经济合理性在于降低了农业生产经营主体服务外包的交易成本,提高了耕地的经营效益;农业社会化服务供需双方通过选择紧密程度较高的垂直协作模式,可以降低服务外包的交易成本,最终在提高服务质量、降低服务成本的基础上提高土地生产率。而为了提高农业社会化服务主体与其服务需求方的协作紧密程度,政府应加强新型农业经营主体培育工程和新型职业农民培育工程建设;村社组织应通过适当的制度安排,挖掘自身提供农业社会化服务的潜力;农业企业、高校与科研机构等则应不断提升科研水平,以供给更加优质、高效、低成本的农资和农机作业等社会化服务。