摘要：基于融资融券标的扩容视角,本文深度挖掘了历次两融标的扩容的结构演变及对A股市场整体影响。结果表明,两融扩容标的由侧重主板蓝筹标的向稳主板蓝筹标的、倾向中小板与创业板高成长标的过渡,历次扩容短期内对两融业务发展具有促进作用,但并非促进市场行情持续或反转的有效工具。结构演变方面,通信、食品饮料、医药生物、电子、计算机与传媒等行业在近三次两融标的扩容中,呈“J”形反弹;银行、钢铁和非银金融的两融标的占比超85%,后续扩容有限;相对交通运输、采掘、有色金属与房地产等行业而言,在新一轮科技革命的驱动与政策支持下,通信、医药生物、电子、计算机与传媒等行业标的扩容具有更强的政策与环境基础。

摘要：情绪溢价与禀赋效应是分析师市场声誉综合影响力的主要驱动因素。本文基于分析师市场声誉对情绪溢价、禀赋效应与行业整体水平等的动态响应机制,测度不同时间维度下情绪溢价、禀赋效应对分析师市场声誉的具体影响。实证和压力测试结果皆表明,情绪溢价显著影响分析师市场声誉,且短期效应显著强于长期;禀赋效应也显著影响分析师市场声誉,相对而言,禀赋效应的影响程度较弱,其作用机制相对均衡与平稳。分析师市场声誉具有较强路径依赖性。经与《新财富》2014-2017年度最佳分析师榜单比较,发现分析师市场声誉动态评估机制较好地拟合了《新财富》最佳分析师榜单,表现出良好的准确度和一般适用性。因此,凝聚市场力量与注重自身实力是分析师增强市场声誉的有效途径。

摘要：衍生产品信用风险指的是衍生工具含有的信用风险。衍生产品的信用风险主要源于两方面,一是衍生产品本身具有交易对手违约风险,二是衍生产品标的资产含有交易对手违约风险。衍生产品信用风险具有复杂性、隐蔽性、普遍性、损失破坏大等特征。我国目前由于衍生产品市场不发达、信用风险意识不高、信用风险市场阙如等原因,在衍生产品信用风险管理方面几乎处于空白阶段。而发展衍生产品市场,尤其是衍生产品OTC市场又是我国的战略方向,为此,加强衍生产品信用风险意识,提高衍生产品信用风险管理水平有重要性和紧迫性。我们需要通过引入中央对手方交易机制等机制设计、对衍生产品信用风险进行合理定价、创新和发展信用衍生产品市场等途径,提高衍生产品的风险意识管理水平。

摘要：本文从产出效率的视角初步分析了国企改革进程中减负债、去杠杆等问题,并对国有企业合理的债务规模和产出水平进行了经验测算。研究结果表明,相比于民营工业企业,国有工业企业的债务规模扩张明显,销售产值先增后降,产出效率始终偏低。从37个细分工业行业来看,国有企业的产出效率整体较差,且波动幅度较大。大部分行业的国有企业与民营企业之间存在着较大的产出效率差异,但个别行业有微弱的好转迹象。根据经验测算,整个工业部门,尤其是国有工业企业部门,其债务规模理应更小,或销售产值理应更高。本文提出,从产出效率的角度来看,部分行业很有必要引入民营企业的竞争以提升国企效率。

摘要：决策树是通过一系列规则对数据进行分类的过程。本文论述了在决策树方法的指导下,创建选案分析模型的思想与方法。