摘要：年金作为职业养老金,其投资管理直接关系到参与者的退休收入水平。本研究超越传统的定性判断,采用定量方法评价了国内年金投资管理的绩效。通过将年金投资收益率拆分为资产配置收益率和主动管理增值收益率两部分,证实了资产配置优化可以提升年金投资收益,年金行业的主动投资管理并未产生超额收益,大型年金计划的超额收益并不显著。基于这种评价结果,采用治理-行为-业绩的框架,分析了年金投资管理在治理机制、资产配置、投资目标、考核管理和投资组合设计上存在的问题,并建议采取发挥年金长期资金优势、提升治理水平、设定长期退休收入替代率水平目标、优化年金投资管理人使用、发挥规模经济效应等措施提升年金投资管理效率,提升投资收益。

摘要：现代信用风险管理的方向是从数量化、工程化向智能化发展,贯穿着系统工程与辩证法的思想,核心是如何进行信用风险的积极管理,是一个在对信用风险进行识别、预测、评价的基础上,优化各种风险处理技术,以一定的风险成本本效控制和处理风险的过程。世界上信用风险度量的前沿发展有两种方向,一是软计算,二是硬计算。本文结合农发行的实际,探讨在没有大量企业历史违约数据积累的基础上,如何建立现代科学的信货风险管理机制,介绍了软计算中有代表性的模糊计算运用于企业资信指标体系的设计。