摘要：好的生意都符合人性,好的投资却需要克制人性,二者的矛盾经常在金融这门生意中体现得淋漓尽致。过去三年销售火爆的“雪球”类产品,在2024年前两个月集中敲入,超过90%的投资人在同一个月出现损失。巨量的共振平仓,给市值近80万亿元的A股市场带来流动性冲击,并触发连锁反应。笔者在一年前讨论过“雪球”类产品,其结构较为复杂,但巧妙利用了人性对“即时满足感”的追求。只要市场不大幅下跌,每个月都能赚小钱。小钱的确定性似乎很高,年化收益率有20%-30%,与同样确定性很高的固收类产品比较,收益率超过5一6倍。这个产品的设计无疑成功地满足了人性,是门好生意。

摘要：理解产业资本与金融资本的特性,就能以制度设计和必要的干预管理好二者的“爱恨情仇”。2023年8月,资金通过陆股通流出A股897亿元,创陆股通开通以来单月最大外流规模;同月,境内银行代客涉外收付款净额为-443.9亿美元,创2020年3月以来最大流出规模。2020年3月,突如其来的疫情重创全球金融市场,导致资金从中国短期抽离,这次又是因为什么?

摘要：2021年12月至2022年3月的四个月中,A股让资产管理者、财富管理者、终端投资者,都陷入了痛苦和迷茫。实际上,在这次风暴中,中证800指数累计下跌21%,达到了2005年以来A股季度最大回撤幅度的前8%,但还没有达到前5%,这一般定义为尾部风险阈值,故即使在2021年12月初组合风险预算全部用满,过程中也没有做任何动态调整的状态下,以5%尾部风险阈值设计的安全垫并没有被击破,风险预算对组合底限的控制依然有效。有了风险预算机制,资产管理者、财富管理者都可做到心中不慌。

摘要：理财产品的设计与管理面临两个挑战,一是需要提供动态解决方案的综合能力,二是需要多策略协作整合能力.