摘要：一个高科技公司,可能实力很强,也可能在过去几年已经有了高速成长并给了股东很好的回报,但这并不意味着你一定会给投资者一个更好的未来。你还有最佳的投资价值吗?你知道公司的投资价值对公司以外的人来说多么实际、多么重要吗?有关高科技公司的评价和排行一直是众人瞩目的焦点,国内的一些媒体都有过专门的报道。此次,本刊与国泰君安证券研究所联合推出了关于高科技公司的评价和排行。这个排行最大的特点是面向未来的成长,而不是面对过去的业绩。以最新的资产、营业收入、利润、投资回报率等相关指标做综合排名,已是司空见惯。而对未来的发展作排行,最大的风险是:因为其它因素的影响而结果可能不准确。尽管如此,我们仍然认为值得去做,并按我们的思路做出了未来3年内最具有投资价值的高科技公司预测排名,立此存照,让我们在未来几年中关注他们的表现。本次排名采样的对象限定于深沪股市的 A 股,评估指标体系由国泰君安证券研究所设计。

摘要：2002年我国传媒广告业继续高速增长2002年我国传媒上市公司整体业绩水平在下降现有传媒上市公司普遍缺少一种内在的成长动能和竞争力2003年传媒广告业仍将继续增长。

摘要：近期国企改革顶层设计方案即将出台,预计此轮国企改革六大新突破:一是国企分类监管,按功能划分,实行国有企业分类监管,不同类型的国企将有不同的考核标准;二是国资管理变国资委、国有资本运营公司和经营性国企三级架构,国资委将成为纯粹监管者,与出资者职能的分离;三是经营性国企是混合所有制改革载体,借鉴新加坡的淡马锡模式;四是股权激励和员工持股有望取得突破;五是国企资产证券化和混合所有制深度嵌合;六是资本市场将是支撑国企改革重要力量。提高国企的证券化率,可以改善国企的财务结构,并为国资划拨社保打下基础。多省都给出了国企证券化率的具体目标。

摘要：国债收益率曲线即描述各种到期时间的国债收益率的图形 ,其研究思路为 :首先设计一个能够在形式上符合我国利率期限结构特征的研究模型 ,然后根据商业银行存款利率 ,得出商业银行存款利率期限结构模型 ,之后研究回购利率的期限结构特征 ,并恰当地建模 ,最后利用商业银行存款利率模型和回购利率模型 ,结合国债定价 。

摘要：配对交易是统计套利中最主要的交易策略,但随着市场有效性的逐渐提高,该策略的获利机会正变得越来越有限,传统的固定参数交易模型已难以保证配对交易一直获得最大利润,交易模型的参数不仅需要优化,而且还需要动态地、自动地调整优化值,因此有必要研究开发具有人工智能属性的参数动态优化交易模型,这对于提升交易模型的盈利能力和执行效率具有重要意义。自适应配对交易模型是对传统的协整配对交易策略进行改进,推出一种基于强化学习模式的新型统计套利交易模型;将Sarsa强化学习算法和ε-greedy策略与新模型相结合,把模型参数的确定方法由传统的主观经验法和固定参数法改进为自适应模式的动态参数优化法;编制的计算机程序仿真实现了基于新模型的套利交易全过程,涵盖模型参数的动态优化、套利交易的模拟操作以及交易绩效的测量评估;以中国债市交易量最大的5种债券为样本,构建4组配对组合,采用Johansen协整检验法、T检验和Robust稳健性检验等方法对交易模型和测试结果进行实证分析。研究结果表明,新模型的运行效果全面优于传统模型。新模型显著提升了交易系统的获利能力,收益率和索提诺比率大幅提高;同时降低了投资风险,最大回撤出现明显下降;还提高了套利交易的执行效率,交易次数明显减少,套利成本下降;具有持续学习的能力,能促进累计收益率不断上升并最后收敛于最大值。研究结果还表明,协整配对交易在中国债券市场同样具有有效性,能够获得显著正收益。将强化学习思想与协整配对交易策略相结合,设计开发出一种新型配对交易模型,实现了模型参数的自适应动态调整。这种改进型交易模型有助于应对传统配对交易策略获利能力的下降,进一步提高配对交易策略的效率和绩效。在中国融资融券和股指期货等做空机制开闸的市场环境下,新模型可为投资者提供一种有效的套利手段和风控工具。