摘要：当今中国的改革必须注重逻辑设计中国从传统的计划经济特征的社会主义国家转向社会主义市场经济，这是一个重大的改革过程。那么在改革深化的过程中，应该关注改革的逻辑顺序。初期改革思路是摸着石头过河，这是可以的。一方面因为改革是一场前无古人的实践，大家心里都没有底，另一方面由于传统体制积弊太多，因此几乎每一个大大小小的改革都是边际收益明显大于边际成本。

摘要：在疏通货币政策传导渠道、降低实体经济融资成本的政策要求下,央行适时改革贷款市场报价利率形成机制,赋予商业银行更大的定价自主性。本文将贷款市场报价利率定价过程模型化,引入商业银行的策略性报价与两阶段加点特征,在此基础上对新机制的降息有效性和金融稳定效应进行仿真模拟研究。研究发现:第一,新机制下中期借贷便利利率可有效疏通政策利率向市场利率的传导渠道,确保政策信号灵活适度,商业银行自主加点则可有效“挤出”利率中偏离市场实际需求的虚高水分,打开贷款利率的政策性降息空间与市场化降息空间。第二,新机制下第一阶段加点随着金融市场风险的加大而显著提高,第二阶段加点则会综合考虑中小企业客户的盈利能力、资产负债与风险状况等因素,从而优化信贷资源配置,增强经济系统抵御风险的能力。第三,报价行信息精确度的提高将增强市场化降息有效性与金融稳定性。为了更好地发挥贷款市场报价利率改革效能,建议加强新机制与宏观审慎评估等政策的协调配合,督促商业银行科学合理定价。本文对于健全金融机构自主定价机制以及深入推进利率市场化改革具有参考价值。

摘要：绿色产业政策通过内化环境的负外部性成本引导企业进行绿色转型升级。本文基于共同股东和ESG视角,借助绿色工厂评定的准自然实验,利用多期双重差分模型识别绿色产业政策产生的共同股东溢出效应。研究发现,绿色工厂评定能够提高共同股东企业的ESG水平,表明绿色产业政策具有显著的共同股东溢出效应。机制检验发现,绿色工厂评定通过增强股东关联企业的绿色经营理念、提升企业内部治理质量以及加强绿色投资者监督,从而提升其ESG水平。异质性分析发现,一方面,绿色工厂上市公司属于重污染企业数量越多,共同股东溢出效应越明显,而共同股东企业是否在同一地区对溢出效应影响不显著;另一方面,在融资约束较高、公众关注度较高以及处于政府环境关注度较强地区的企业,上述溢出效应更加显著。本文从共同股东溢出这一独特视角拓展并深化了绿色产业政策的作用效果研究,为可持续发展相关政策的设计提供了理论参考。

摘要：本文探索数智驱动背景下程序设计类课程的教学体系问题,进一步证实了数据驱动决策在Python课程教学过程中的重要性。本文构建数据驱动下的Python课程的学生画像,按照“发现问题—分析问题—解决问题”的论证思维公式,从知识图谱、学生画像、教学反馈三个视角探讨程序设计类课程的研究进展,概括并揭示程序设计类课程具有“数智驱动化、画像个性化、教学反馈化”的新特点。本文提出的“学生画像多维度发现、作业推荐深层次推进、教学反馈差异化迭代”的认知框架,以及“数智驱动—画像形成—迭代改进”的实现逻辑,有助于开展程序设计类课程的教学改革,为实现高质量教学提供了新的科学依据。

摘要：以抵押资产约束为核心的金融加速器理论是解释宏观经济波动的重要理论之一。本文基于金融加速器理论考察金融科技对实体经济运行的稳定器作用及其内在机理,这对跨周期宏观调控政策的科学设计具有重要的价值。研究发现:金融科技显著抑制上市企业投资波动,表明金融科技对实体经济运行具有稳定器作用。机制识别发现:金融科技发展通过减少银企间信息不对称,降低抵押品在债务契约中的重要性,从而显著弱化金融加速器效应。异质性检验发现:金融科技对企业投资的稳定作用在非国有企业、房价波动较大地区以及金融监管更严格地区的样本中更显著。本文研究从金融加速器理论视角揭示了金融科技影响实体经济运行的内在机理,可为跨周期调控以及金融科技政策的设计提供理论依据。

摘要：2017年区块链技术迎来了发展的高峰期,从比特币迅速衍生出多种场景应用,在金融、物联网、公共服务、数字资产、保险等各个领域都取得了一系列成果。而在游戏应用方面,谜恋猫,即CryptoKitties,也称为以太猫,是一个基于以太坊区块链的宠物收集游戏。一经推出相关交易额持续增长,短短的时间内交易额便突破千万元人民币大关。自此之后,利用区块链技术自身的开放性、去中心化以及安全性独立性等特性,玩家在充分享有区块链资产的前提下,设计了大量新型的区块链游戏。在区块链游戏火爆的当下,有必要对区块链游戏的定义,以及过往的场景应用进行一个梳理,并基于区块链发展展露的优缺点对未来做一个展望。

摘要：乡村振兴战略不仅仅是巩固脱贫攻坚、全面建成小康社会成果的重要举措,更是夯实城市群经济发展基础,奔向社会主义现代化国家的重要步骤。而乡村振兴离不开金融支持,随着数字乡村建设进入快车道,数字普惠金融助力乡村振兴的重要性日益突出。本文尝试引入“数字农权+普惠金融”的数字乡村建设新模式,并以X区为个案考察,探析“数字农权+普惠金融”模式在X区建设数字乡村过程中的适应性与实用性。通过此个案研究可以发现:此模式充分发挥了农村产权改革成果的作用,并通过融入数字普惠金融服务,从技术、机制、体制上破解了“三农”融资困局。同时,在“数字农权+普惠金融”的数字乡村建设过程中,地方政府不仅要进行数字平台的顶层设计,而且要推动配套的制度改革;金融机构也需要积极参与,以提高农户的获得感,这为数字乡村建设赋能乡村振兴提供借鉴,具有重要的社会价值。

摘要：新冠疫情引起了商品市场价格的剧烈波动,导致商品期货的对冲需求在短期内快速上升,加速了期货市场的风险积累。本文以中国58种商品期货的面板数据为研究对象,从商品期货价格的日波动率、期现货对冲组合的日收益率和夏普比三个角度研究了商品期货的对冲风险和对冲效果。研究发现,商品期货的日波动率风险与疫情严重程度呈显著的正相关关系;"期货长头寸+现货短头寸"组建的对冲组合日收益率与疫情严重程度呈显著的正相关关系,疫情发生后,该组合能获得正的平均收益率和较高的、正的夏普比,具有较好的对冲价值和风险规避功能。进一步的实证研究表明,对于非对冲目的期货投资者而言,疫情之后的商品期货波动率风险显著上升,投资性能较弱,"期货短头寸+现货长头寸"构建的对冲组合具有较差的对冲效果。本文研究为重大突发公共事件下投资者如何选择商品期货进行投资或对冲,提供了实证依据。

摘要：A股财富效应不彰 大力发展资本市场，是我国经济、金融改革与发展的大战略。中共十九大报告再次强调，为加快完善社会主义市场经济体制，要大力推进金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场包括股票市场的健康发展。

摘要：依据上市公司治理中的机制设计,选择47项指标综合衡量公司治理质量,并从资本市场研究治理机制的作用。结果发现在控制公司成长性、资本市场风险、制度背景、年度和行业变量下,通过滚动回归逐步剔除市场风险因子、公司规模因子和账面市值比因子的影响后,公司治理质量的进步将显著提高公司对应在下年度的超额回报率,公司治理溢价存在。研究结果为股东改善公司治理质量、监管机构对公司治理实施监管和投资者制定投资策略提供了经验证据。