摘要：三大信用风险模型在国际银行业宏观压力测试实践中被广泛使用,CreditRisk+要求数据较少且计算量较小但难以考虑贷款违约的行业相关性;CreditMetrics很好地考虑了违约行业相关性但要求数据较多且面对较大的贷款组合计算量过大;CreditPortfolioView建模过程中不需额外设计风险传导及情景模型,能直接用于宏观压力测试,但其损失分布计算量较前面2种模型都大。本文为了克服以上不足,在压力情景生成及风险传导部分采用分行业的CPV模型,信用风险计量部分采用违约概率固定的CreditRisk+计算损失分布。该压力测试方法考虑了贷款违约的行业相关性,数据要求较少且计算量小。

摘要：引入刻画企业突发损失的泊松跳和管理者自利冒险行为,构建投资Q理论下的动态代理模型.首先基于管理者不可观测的努力和冒险行为进行最优合同设计,利用鞅方法给出了管理者价值函数的演变方程,得到了合同激励相容的充分必要条件.其次,运用随机控制方法,推导了股东价值满足的微分方程,同时给出了最优动态投资策略.数值分析表明,管理者的冒险行为会导致股东价值损失并使得动态投资降到更低水平,另外限制管理者冒险需要额外的管理成本,股东会在一定的程度上放任管理者的冒险.最后就相关参数与管理者冒险程度之间的关系进行了讨论.

摘要：文章根据2002年1月至2013年12月中国虚拟经济的运行状况,考察中国虚拟经济运行过程的景气走势。首先在确定虚拟经济景气监测内容的基础上,从虚拟资本供需、市场活跃程度、虚拟经济波动性三个方面设计虚拟经济景气监测指标体系;然后运用时差相关分析方法将指标体系分为先行、一致、滞后三个指标组;最后根据合成指数的编制原理,分别编制了虚拟经济先行、一致、滞后合成指数。

摘要：在分析现有对专家权威性和可信度测量方法的基础上,提出了一种考虑专家权重的科技成果模糊综合评价方法。该方法运用教育与心理测量理论中的信度系数建立专家权重,在模糊综合评价模型的专家评分环节考虑评审专家的水平差异,从而通过方法设计来控制专家评审行为,减少科技成果评价工作中的人为操纵因素的影响。实证分析表明,该模型具有可操作性和实用性。

摘要：不同于“信息效率”观和题材“炒作”观,从数据权力的视角出发,提出企业数字化转型将为内部管理者带来一种新的权力资源即“数据权力”,基于2007—2020年中国A股上市公司的相关数据,实证检验企业数字化转型对股价同步性的影响以及作用机制。研究结果显示,企业数字化转型会显著提高股价同步性。机制分析发现,数字化转型会增加内部机会主义行为和外部监管难度,并藉由这两条路径导致股价同步性上升。拓展性研究表明,数字化转型对股价同步性的影响在管理层权力较强和外部环境不确定性较高的企业中更为显著。因此,应高度重视数字化转型的“双刃剑”效应,一方面,企业内部监督治理需要与前沿数字技术深度融合;另一方面,政府部门出台的制度设计和措施也应当在企业特质信息披露的“激励-约束”上做出更大的优化努力。

摘要：作为金融市场摩擦之一的代理问题可能导致非效率的企业投资融资决策,本文在企业进行扩张投资和债务融资的基础上,构建动态委托代理模型.首先基于管理者不可观测的努力和储蓄行为进行最优合同设计,利用鞅方法得到了管理者价值函数满足的随机微分方程,并在此基础上给出合同激励相容下价值函数均衡演变的充分必要条件.其次,运用随机控制方法,推导企业价值满足的微分方程,同时给出了合同的解及最优投资触发水平满足的条件.最后,讨论在不同融资情形下,合同预定努力程度随企业现金流变化的不同趋势,给出相应解释,并指出相关参数与最优投资触发水平及企业价值之间的变动关系.

摘要：研究目标:测度我国八大综合经济区农业绿色全要素生产率,并考察其时空演化特征及影响因素。研究方法:利用非期望MinDS超效率-MetaFrontier-Malmquist模型测度我国农业绿色全要素生产率的超效率MinDS-MetaFrontier-Malmquist-Luenberger指数,通过核密度估计分析我国八大综合经济区农业绿色全要素生产率的时空演化特征,利用空间计量模型考察农业绿色全要素生产率的空间敛散性。研究发现:2001~2018年期间,我国八大综合经济区农业绿色全要素生产率皆实现较好的增长,其中西南经济区增长最快,东北经济区增长最慢;基于技术同质与异质的农业绿色全要素生产率变化具有时间、空间及区域差异性;经济发展水平、农民收入水平、财政支农水平、农业结构、资源利用情况及环境污染治理水平等因素对我国农业绿色全要素生产率产生不同程度的影响。研究创新:利用非期望MinDS超效率-MetaFrontier-Malmquist模型对农业绿色全要素生产率进行测度。研究价值:对推进我国区域绿色农业协调与高质量发展具有积极的现实意义。

摘要：文章在阐述创新型城市内涵的基础上,指出了创新型城市必须具备的五大要素:创新主体、创新资源、创新机制、创新环境和创新绩效;然后分析并提出了创新型城市建设评价指标体系,共包括5个模块及50个评价指标;最后通过评价边界的确定、评价基准的选择、评价方法的选择、评价数据的采集和处理以及评价结果的应用等五个方面的分析,对创新型城市评价方法进行了设计。

摘要：针对平滑转移模型参数估计不确定性导致的协整检验方法相对复杂问题,提出基于平滑转移模型的贝叶斯非线性协整分析。通过模型的统计结构分析,选择参数先验分布,结合参数的后验条件分布特征设计Metropolis-Hasting-Gibbs混合抽样方案,据此估计平滑转移模型的参数,并对回归残差进行贝叶斯单位根检验,解决参数估计过程中遇到的参数估计不确定性及协整检验复杂的问题;利用人民币对美元汇率与中美两国的利率数据进行实证分析。研究结果表明:MH-Gibbs抽样方案能够有效估计平滑转移模型的参数,中美汇率波动和利差之间存在平滑转移协整关系。

摘要：银税互动是中国解决中小微企业融资问题的金融创新。文章在政府刺激投资政策(财政补贴和税收减免)下研究银税互动设计与中小微企业投融资问题,采用实物期权方法,并运用资产定价理论和动态规划理论解析地得到了企业各未定权益价值以及企业决策结果。通过静态比较分析,文章发现与税收减免政策相比较,财政补贴的企业投资加速,破产风险较低,企业价值较高,对应银行紧缩的信贷政策。在债务融资结构方面,企业一般选择银税互动融资。但是,对于财政补贴政策而言,在较稳定的金融环境下,企业会选择银税互动和民间借贷混合的融资方式。此外,文章从企业基本面角度发现,对于波动率较低的企业,银行应采取宽松的信贷政策;对于波动率较高的企业,银行应采取紧缩的信贷政策。最后,从企业和政府角度均发现,在政府政策中财政补贴可能占优。