摘要：目前,已有近一半市值的上市公司进入(或完成)股改程序,林林总总的方案中却不乏一些令人惊诧的奇思妙想,其间隐含的巨大市场风险已凸显出这些方案设计之初的先天不足,而聪明的投资者甚至已经开始利用这种致命缺陷进行颇富娱乐性的套利活动,恰似一场热闹非凡的奥斯卡盛典。

摘要：本文通过比较国内外有关对新股发行低定价形成的超额利润这一现象分析的文献 ,指出了新股低定价并不是造成我国股票一二级市场非均衡的根本原因 ,股票总量的额度控制和股权结构的复杂设计这两个制度因素作用于这一客观现象 ,强化了这种超额利润 ,由此引发了我国特有的股票市场非均衡问题。解决这一问题仅仅依靠新股定价市场化将导致新的问题。所以根本解决非均衡问题只能从这两个制度层面入手 ,由此结合我国现有实际经济环境 ,提出了改革的思路。