摘要：本文提供了设计反周期资本缓冲的一些经验教训和方法选择,主要贡献在于分析了用于指引资本缓冲建立和释放的条件变量。不同反周期资本措施的主要区别在于条件变量是银行特定的还是系统性的,前种方法对特定构成要素的数量要求巨大,相比之下系统性的方法更具优势。作为资本缓冲增加进度和规模信号的最佳变量未必是指引资本缓冲释放时机和程度的最佳变量。信贷/GDP比率是指引建立阶段开始的最好变量,总损失的某种衡量,与信贷条件指标一起,可以很好地发出释放资本的信号。不过,现阶段设计完全以规则为基础的机制不太可能,不同程度的主观判断不可避免。此外,本文还认为,减少最低资本要求的敏感性是可靠的反周期缓冲措施的重要组成部分。在本次金融危机发生之后,反周期资本管理正逐渐引起国内银行业及相关部门的重视,本刊征得作者同意,翻译并发表此文,以期为相关部门资本监管和风险管理提供借鉴。作者及所在机构对译文免责。

摘要：多支柱的养老保障制度已被世界各国政府、学者、普通群众所认可并接受。经过几十年的实践，尽管各国在养老保障制度的具体设计上有所差异，但这一概念已深得人心。1997年中国国务院发布了《国务院关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定》（国发[1997]26号），此文件奠定了我国城镇社保体系的基本框架。根据26号令，我国政府致力于建立社会统筹与个人账户相结合的基本养老保险制度，同时鼓励有能力的企业提供补充养老保险（或企业年金）以及私人参加商业养老保险。

摘要：欧元的问世代表着一个伟大货币实验的开始,它直接将罗伯特.蒙代尔教授在上个世纪60年代初提出的“最优货币区”理论付诸于实践,是人类货币史上一次里程碑式的事件。在2010年至2012年的欧洲债务危机期间,欧元受到了严重的冲击和挑战。但欧元仍具有顽强的生命力,至少表现在两个方面,一是欧元区确实在一些重要方面实现了“最优货币区”理论所预言的优势,特别是在帮助区内经济体应对整体性负面冲击时;二是欧元区本身的设计机制具有强大的自我稳定功能,一国脱离统一货币区需要付出高昂的代价。欧元区的成员国需要深化改革,解决一系列的结构性问题,才能实现欧元最后的成功。